据生意社监测，2022年8月，BCI为-0.16，均涨幅为-1.27%。从下图可以看出，BCI连跌三个月，8月份跌幅明显收窄。8个板块上涨的有：能源涨5.52%，建材涨0.79%；有色涨0.30%。其余板块如化工、橡塑、钢铁、纺织均下跌，化工跌幅最大，为-3.66%。从BCI数据来看，在整个大宗商品市场相对低迷的情况下，能源市场表现“一枝独秀”。

从下面的生意社大宗商品价格指数BPI来看，从6月份开始，大宗商品市场进入下行周期，指数从6月12日周期高点1210跌至8月31日的1034，跌幅176点；但进入8月，市场跌幅明显放缓，说明市场有筑底迹象。

能源板块率先走出阴霾，能源指数从8月初的1075升至月底的1141，涨幅66点。能源指数周K线实现“4连阳”。

8月份，能源行业出现分化，原油、液化天然气高点回落。市场转暖的主要驱动力是炼化板块的成品油、二甲醚等产品。

价格来看，据生意社价格监测，8月大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共9种，其中涨幅5%以上的商品共5种，占该板块被监测商品数的38.5%；涨幅前3的商品分别为柴油(12.09%)、汽油(10.91%)、二甲醚(7.04%)。

环比下降的商品共有4种，跌幅在5%以上的商品共3种，占该板块被监测商品数的23.1%；跌幅前3的产品分别为液化天然气(-9.63%)、WTI原油(-7.08%)、Brent原油(-5.90%)。

月均涨跌幅为1.84%。由此可见，炼化板块的成品油是市场转暖的主要驱动力。

炼厂检修带来的供应下降，以及消费旺季导致需求提升，是导致本轮成品油反弹的主要原因。目前山东地区独立炼厂开工方面下滑，国内主营炼厂开工率相应走低，供应方面较为紧张，为汽、柴油成本端提供利好支撑。需求方面也是只增不减，8月份沿海地区休渔期陆续结束，且北方地区气温逐步回落，户外工程基建等项目开工增加，加之部分地区限电影响，柴油发电有所增加，叠加8月上旬受国家战略储备和出口订单影响，助力柴油大幅上涨，柴油价格从8月初的7880元/吨升至8月末的8840元/吨，涨幅近千元。汽油方面，由于南方高温天气影响，车用空调使用增加，在行驶旺季之下，汽油需求方面得有所保证。

后市展望：

在俄乌战争泥潭深陷，高通胀愈演愈烈以及疫情仍有反复的背景下，全球经济陷入衰退的风险加剧，进入9月能源行业会有怎样的表现呢？生意社能源分析师认为：

原油供应端存变数、需求端风险加剧 油价会继续僵持

一方面，“伊核协议”悬而未决，产油国OPEC伺机而动，欧洲致力于促成“伊核协议”，伊朗石油重返国际市场后，一则可以打压能源价格，缓解地区通胀，又可以增大供应量，缓解欧洲能源紧张的局势。市场普遍预计如果协议达成，伊朗可以在目前基础上向市场投放大约150万桶/日的原油。但OPEC领头羊沙特早前声称，如果伊朗石油解禁，随之而来的就是OPEC的减产。所以说，未来供应端仍存在变数。另一方面，需求端的风险是确定的，美国行驶旺季接近尾声，中国因疫情管控带来需求放缓。另外，美联储表现鹰派，为对抗通胀存继续大幅加息的可能，这可能加速经济衰退的风险，继而累及石油需求。油价会在供需两端寻求新的平衡，供需两端风险敞口都存的情况下，油价上涨动力或弱化，但近期随着墨西哥湾飓风季来临，会对沿岸炼厂造成破坏；另外，欧洲冬季会加大石油对天然气的替代需求，原油仍具备上冲的动力，只是上行空间不会太大。

欧洲“能源危机”愈演愈烈 气价、电价狂飙突进

欧元区通胀率再度爆表，8月31日公布的数据，欧元区8月份通胀率为9.1%，高于上月的8.9%。能源价格的飙升是主要推手。由于欧洲的管道天然气主要来自俄罗斯的“北溪1号”，但目前该管道的供气量只是饱和时的20%，而且因设备检修，从8月31日起，“北溪1号”停供三天。这无疑令欧洲缺气的窘境雪上加霜。由于欧盟发电大部分都用天然气，气价飙升导致电价齐飞，据悉，目前德国、法国电价较去年同期上涨了近10倍。但欧盟致力于减少对俄罗斯天然气的依赖，解除对俄罗斯的制裁的可能性较低，未来不得不为高昂的天然气价格买单。但此前欧盟多国已经宣布放弃“碳减排”，而且今年以来，欧洲一些国家大量进口煤炭，未来煤炭可能会替代一部分天然气的需求，一定程度上也会抑制天然气价格上涨。

地缘政治、采暖旺季或冲击煤炭市场格局 未来迎上涨压力

国际层面：欧盟全球抢煤，带动了国际煤价走高，与此同时欧盟达成削减天然气用量协议(预期削减15%)，预期欧盟未来煤炭替代石油、天然气的需求进一步增强，国际煤价具备向上动能。随着全球煤炭贸易扰动因素增多，地缘紧张加剧，未来国内煤炭市场也会迎来冲击。2020年底我国对澳煤的进口禁令持续至今，中澳煤炭贸易几乎为零，替代进口虽然已经稳定，但不排除后期随着进入冬季，北方采暖季开启，煤炭存进口放量的风险，后期或有上涨的压力，但考虑到国家管控政策的有力实施，料煤炭价格不会出现去年过度炒作暴涨的情况。

综合来看，“伊核协议”等待结果，OPEC减产威胁伺机而动，抗通胀大幅加息预期或加速经济衰退的风险，削弱燃料需求，诸多因素或令原油供需两端变数及风险加剧，国际油价将继续僵持，俄乌冲突爆发后的前高难再现。疫情和天气退烧或弱化“金九银十”传统消费旺季利好，成品油后期上涨或迎压力。而天然气大概率高烧不退：8月欧洲气价、电价齐飞，虽然月底天然气价格高点回落，但欧盟能源的“去俄罗斯化”或令能源危机短期难解除，气价预计会再创新高。国内天然气需求旺季来临，也将面临涨价风险。欧洲因“缺气”而“抢煤”带来“煤”“气”联动，冬季采暖季临近，国际煤炭价格后期上涨动力强劲，而国内政策有力管控会压制国内煤炭上涨空间。预计9月份国内能源市场仍会继续上冲，但上行空间会受疫情、加息的宏观利空以及国际原油震荡的制约。

　　(文章来源：生意社)