2月17日当周，原油连续4个交易日下行，核心逻辑是宏观压力影响下的供需博弈，市场看空气氛加剧。周五油价跌幅较大，近3%。美国WTI原油期货主力合约结算价报76.55美元/桶，跌幅为2.19美元或2.8%。布伦特原油期货主力合约结算价报83.00美元/桶，跌幅为2.14美元或2.5%。市场担忧美国未来继续加息会拖累需求，并且原油和成品油库存剧增利空油市。

宏观面，近期美国经济数据表现强劲，美联储官 员多次发言表现鹰派。目前美国的通胀依旧处于高位，强劲的经济数据强化了这一观点。美国劳工部14日公布的数据显示，1月美国通胀形势有所反弹，CPI同比上涨6.4%。环比上涨0.5%，涨幅为2022年10月以来最高水平。环比和同比涨幅均超出市场普遍预期。市场对美联储继续加息的担忧甚嚣尘上，这给原油市场带来压力。

另外，持续上升的库存数据也给油市带来拖累。美国能源信息署(EIA)周三公布的报告显示，截至2月10日当周，原油库存猛增1,630万桶，至4.714亿桶，为2021年6月以来的最高水平。这还是在此前一周原油净进口大幅减少超100万桶/日的情况下，且原油库存已经连续数周显示增长。尤其是上周汽油库存增幅远超市场预期，持续累库吓退了市场更多的交易商。

供应端的表现无也太多利好。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)产量政策保持不变。产量协议将锁 定到今年年底，再次重申不增产态度，但也不会更大幅度的减产。叠加俄罗斯石油出口保持稳定，即便限制措施层层加码，但影响甚微。除此之外，美国石油产量持续保持的高位，在过去的半年多时间内，美国石油钻机平台数量一直在上升，上周的数据与去年同期相比，钻机总数增加115座，增幅18%。目前产量直逼疫情前的1300万桶的日产量。由此看，供应端的变数并不大，在需求预期存疑的前提下，供应面相对利空。

需求端，市场对中国需求的表现仍寄予希望，此前EIA、IEA（国际能源署）和OPEC三大机构也对2023年石油需求增长做出了正面解读。IEA预测，在中国需求快速恢复的情况下，2023年全球石油需求料将增长200万桶/日，中国增量占将近一半。但近期欧美市场的不确定性给市场带来压力。EIA数据显示美国柴油消费处于五年来同期低位，而汽油消费也比较低迷。通胀犹如悬在市场的一把“达摩克利斯之剑”，随时给焕发希望的市场一记重锤。

后市展望：生意社原油分析师认为，短期来看，市场对宏观压力的负反馈逐步消化，油市回落空间或收窄。供需博弈会继续主导市场，未来供应面需关注美国再度释储的实际执行情况，需求端关注中国原油进口量及成品油消费情况。

　　(文章来源：生意社)