5月以来，铁矿行情先偏弱震荡运行，之后又小幅幅下行，月底表现出超跌反弹迹象，据生意社铁矿追踪价格显示，截至30日生意社铁矿价格指数为801.89，环比下跌3.39%，其中，在26日达到月内最低点为767.78，最高点与最低点相差幅度达到7.5%，具体如上图。

回顾铁矿5月行情，铁矿价格先偏弱震荡，随后加速下跌，然后开始反弹，整体呈小幅下行走势， 生意社数据师认为可以大概分成两个阶段：其一偏弱震荡：5月上中旬，钢厂由于利润率持续下降，不得不自主减产检修，加上随着天气好转，海外发运情况恢复，铁矿现货基本面转为供强需弱局面，市场情绪偏悲观，所以铁矿石期现共振下行。

其二超跌反弹：到了5月中下旬，因为焦炭价格连续提降落地，钢厂生产成本下行，所以钢厂利润空间有所恢复，所以钢厂开工积极性有所改善，铁水产量也有所回增，海外发运情况维持周期性变化，铁矿现货基本面转为供稳需增，供需面偏宽松。而期货行情经过前期大幅下行了，也释放部分风险，贸易商盼涨心态较强，所以在钢厂开工好转后，纷纷拉涨，期货投机情绪活跃，铁矿价格出现反弹迹象。本月铁矿港口库存止降转稳，而钢厂利润有所恢复，钢厂保持高炉开工，铁水产量开始回增，铁矿需求持续释放，加钢厂铁矿库存低位，贸易商看好需求持续性，所以矿价开始反弹。

分析完5月矿价波动的原因后，来预测下6月矿价：

库存方面，截至26日，全国45个港口进口铁矿库存为12793.83万吨，周环比增加7.62万吨；日均疏港量为291.71万吨，周环比增长4.79万吨；在港船舶数80条，周环比增加1条。5月以来铁矿港口库存情况如上图；整个五月中，随着钢厂开工高位运行，叠加钢厂自身铁矿库存量低位，所以补库需求一直在持续释放。钢厂利润好转，有意持续维持开工规模，虽然多以消耗自身库存为主，但采购需求也会继续释放，海外发运情况周期性变化，不过增长趋势难改，港口库存维持去库化进程应该会有所放缓，港口库存短期内较大概率止跌走稳，中后期或开始增长。

供应方面，截至29日，全球铁矿石发运总量2948.4万吨，环比增加61.2万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量2477.5万吨，环比减少24.5万吨；澳洲发运量1694.9万吨，环比减少143.2万吨；其中澳洲发往中国的量1356.1万吨，环比减少212.4万吨；巴西发运量782.6万吨，环比增加118.7万吨。5月铁矿海外发运开始恢复，主要在于天气好转后澳巴发运量开始恢复，而现今铁矿价格有反弹迹象，加上港口铁矿石库存处在年内低位水平，海外发运积极性较好，预计6月铁矿供应维持趋强运行。

需求方面，从上述钢厂开工、利润以及铁水产量对比图来看，5月钢厂开工情况一直维持在较高水平，铁矿需求持续释放，5月以来日均铁水产量随着钢厂利润率变化而出现先减后增情况，说明铁矿现货的需求情况大多是与钢厂自身的利润情况挂钩；所以到了6月，随着钢厂利润恢复，钢厂生产积极性也有所好转，而钢厂自身库存量低位补库需求会持续释放，利好铁矿需求，预计6月铁矿需求韧性仍存，具体情况需关注后期钢厂利润变化以及相关政策消息。

市场方面，5月国内出了金融政策利好黑色系，不过下游钢材需求转入淡季行情，限产市场情绪偏观望，投机情绪较积极。期货方面，短期内投机资金看好钢厂的需求释放，投机情绪看多居多，期货行情短期偏强运行概率较大，市场整体对短期看法偏多。

废钢方面，5月以来，废钢价格先涨后跌，偏弱运行。5月钢厂利润情况随着成本下降而有所恢复，维持开工情况，不过焦炭价格下降后，钢厂更多的采购铁矿原料，挤压废钢使用比导致废钢价格有所下行。不过随着开工持续开工，部分贸易商看好复工后行情，会有囤货操作，商家挺价，废钢价格有走强迹象。废钢资源相对紧缺，在铁矿价格上行，钢厂也会适当提高废钢使用占比，预计6月废钢价格预计先增后稳，不过钢厂炼钢主流原料还是铁矿石，废钢价格上涨对于铁矿需求会有一点影响，但程度不大。

综上所述，生意社数据师认为，6月铁矿供强需增基本面或转为供需相对宽松局面，关键要看钢厂利润情况，钢厂如果维持现有生产规模，利好铁矿需求。铁矿港口库存去库化进程较好，也对铁矿价格形成一定支撑。综合来看，6月铁矿需求韧性仍存，不过趋强运行的供应情况也会限制矿价上涨幅度，而下游钢材淡季效应会逐步显现，预计6月初铁矿或先涨后跌，窄幅震荡运行。

　　(文章来源：生意社)