2月20日，国内商品期货日盘多数上涨，黑色系期货午后集体走高，迎来久违的大涨。铁矿石、螺纹钢、焦炭热卷涨幅明显，其中铁矿石主力合约涨逾4%。分析人士指出，20日铁矿石期货大涨主要原因跟进口铁矿石现货报价继续上调有关，由于多数贸易商看好后期市场价格，现货市场挺价意愿强烈。

　　关于铁矿石今日大涨，一德期货分析认为，目前市场关注的重点依旧是钢厂限产、成材库存、运输状态、BCI指数回升等供需方面的风险。由于铁矿石本身金融属性较强，资金对市场的影响速度要快于基本面矛盾的演变。从短期来看，当前进口烧结矿库存处于历史低位，当前钢厂只要有利润就会继续生产，后期一旦产业链各环节逐步复产复工，钢厂补库动作未来可期，届时供需矛盾可能会进一步激化。

　　值得一提的是，减产和成本支撑是螺纹钢盘中大涨的两个主要因素。螺纹钢产量连续两周降幅达到6%。据了解，目前电炉仍然是停产状态，而同时受疫情影响，原料不足，运输受限，高炉被动减产，因此后期一旦运输恢复，钢厂复产的意愿会更强烈。需求上，工厂复工预计要到3月上旬至中旬左右才能有效恢复生产，后期需要关注物流与终端恢复的时间错配问题，警惕高库存压力。

　　光大期货黑色团队的邱跃成分析认为，螺纹产业链上，因下游需求仍未完全恢复，库存压力仍在累积，不过，对宏观面的乐观预期成为日内螺纹期价走强的支撑。产业供需压力还是很大，螺纹价格走强主要还是宏观预期。

　　从供需角度看，我的钢铁网(Mysteel)发布数据，截至2月20日当周，国内螺纹社库环比增加137.96万吨至1133.45万吨，公历同比增加179.35万吨，农历同比增加114.79万吨，厂库环比增加91.05万吨至714.04万吨，公历同比增加364.76万吨，农历同比增加373.45万吨。“社库连续第12周累积，厂库连续第10周累积，本周共累积229.01万吨，总库存达到1847.49万吨，再次创下历史新高水平。”光大期货黑色团队的邱跃成及戴默分析称。

　　与此同时，当周国内螺纹周产量依然“跌跌不休”。Mysteel数据显示，截至20日当周，国内螺纹周产量环比下降15.77万吨至248.38万吨，公历同比减少60.61万吨，农历同比减少76.27万吨。这也是国内螺纹产量连续第7周回落。“长流程钢厂减产增多，以及短流程钢厂延期复工，螺纹产量大幅下降至近三年来最低水平。”邱跃成表示。

　　国泰君安期货分析师马亮认为，市场对下游复工和未来可能出台的相关刺激政策预期高涨，带动远期合约不断走强，但是对于近月主力合约来说，高企的库存使得钢厂和贸易商的压力不断加大，即使需求开始释放，消化如此高的库存可能也需要较长的时间。

　　(文章来源：期货日报，作者：赵彬)