5月21日(周四)，美国WTI原油期货市场价格上涨，主力合约结算价报33.92美元/桶，涨幅0.43美元。布伦特原油期货市场价格上涨，主力合约结算价报36.06美元/桶，涨幅0.41美元。这也是原油持续反弹的第六天，目前WTI已经行至3月10日以来的高点。主因是减产平抑了疫情打压下的油市的供需矛盾。

　　自从达成历史性协议后，5月份以来OPEC +正式投入减产进程，以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+成员国实施了大规模减产，根据协议，2020年5-6月减产份额为970万桶/天。并且由沙特牵头的一些生产国也已承诺从6月开始进一步深化减产，沙特表示6月将单方面额外减产100万桶/天，另外，科威特和阿联酋也将在6月分别额外减产8万桶/天和10万桶/天。预计到6月份OPEC原油产量可能会降至2000万桶/天以下。另外，就最近市场消息来看，俄罗斯也一改往日消极减产的态度，也在积极配合减产。据消息人士透露，在新一轮减产中，俄罗斯已接近完成配额。即俄罗斯承诺在5-6月将日产量从2月的基准线削减至850万桶，减产规模在200万桶/天。由此可以推测，沙特和俄罗斯为首的OPEC+产油联盟可能会在5月份的减产额度超过之前设定的970万桶/天的量，这很大程度上缓解了市场供应端的压力。

　　另外，除了OPEC+在遵照减产协议实行大幅减产，美国页岩油的产量也在下降，只不过前者是主动，后者是被动。由于低油价重创美国页岩油行业，不少石油公司也是接连倒下。据Bankruptcy Data显示，截至4月底，加上此前已申请破产的美国知名页岩油公司惠廷石油等，不到一个月已有至少5家大型油气公司倒下，更为严重的是，页岩油投资更是降至冰点，据《休斯敦纪事报》报道，当前美国的钻机数量比一年前减少了62%，如今活跃的钻机数量相当于十多年前(2009年)的水平。美国原油产量也大幅下滑。数据显示，3月13日，美国原油产量为1310万桶/天，截止到5月8日，美国原油产量下降150万桶/天至1160万桶/天，并且IHS MARKIT预计美国石油生产商将在6月前暂停175万桶/日的产量。美国页岩油也以肉眼可见的速度在减产。

　　再者，石油库容枯竭的问题正在缓解，美国能源信息署(EIA)的数据显示，截至5月15日的一周，美国原油库存(不包括战略石油储备)较前一周减少498.2万桶。这也是最近16周以来，美国原油库存连续两周出现下降。另外，库欣原油库存也同时出现大幅下降，5月15日当周，库欣库存下降558.7万桶，库欣原油库存也是近10周以来连续第二周出现下降。减产叠加原油库存下滑，累库担忧已经大大缓解。

　　从需求端来看，虽然目前海外疫情仍然较为严峻，一些国家确诊数字仍在高位，但越来越多的国家重启经济，因此需求也在逐渐改善，尤其是目前美国进入夏季行驶旺季，原油的需求也会有一定程度的提升。中国方面，复工复产情况理想，学校也在陆续复课，目前已经疫情进入“尾声”，原油需求量持续回暖，需求端的逐渐好转也给油价的反弹形成助力。生意社看来，油价目前仍处于历史相对低位，近期的连续反弹，是原油供需矛盾缓解使然，但目前市场需求仍然较弱，处于逐渐恢复过程中，而且，海外疫情仍较为严重，这也是最大的风险因素，所以短期来看，油价仍会持续震荡行情。供需也会寻求疫情背景下的再平衡。长期来看，随着疫情的结束，需求会有较大幅度的提升，油市也会重拾信心，油价有望继续抬升。

　　(文章来源：生意社，作者：薛金磊)