周二，农产品板块，菜粕和豆粕走势偏弱，而豆一和豆二期货走势出现分化。

　　银河期货农产品研究员陈界正认为，近期豆菜粕走势偏弱与国内国外均有较明显关系。

　　USDA月度压榨量数据显示，自2月末以来，美豆粕结转库存上调至54万吨以上，处于历史同期绝对高位，折算表观需求360万吨左右，同比减幅约为3%，而1月份减幅不及1%，去年四季度同比增幅超6%，反应美国国内压榨需求在持续减弱。本次USDA月度报告中虽对压榨有小幅下修操作，但整体来看，压榨量预计仍有200万蒲左右的下调空间，在短期出现新利好因素前，美豆仍有一定的下修压力。此外，随着4月开始，市场将开始逐步交易新作平衡表情况，虽然3月报告超预期利多，但更多属于情绪市，毕竟未来在全球大豆产量预期大幅增加的背景下，大豆上方压力仍然较大，即使美豆种植不及预期，全球大豆丰产仍将挤压美豆需求端情况，USDA月度供需报告显示巴西旧作产量增加200万吨同样一定程度展现了大豆市场的供应压力。

　　国内方面，上周国内豆粕现货基差小幅企稳，但市场对即将到来的供应压力仍有担忧，巴西商贸部数据显示巴西3月大豆出口量1300万吨以上，市场普遍预计5—6月到港量将维持在月均1000万吨左右，虽然过去几周国内现货端并无太明显的变化，国内大豆、豆粕库存天数仍维持正常水平，但预期的利空仍导致豆粕基差、月差持续性下跌。按照前期盘面豆粕5、9月合约价格-150的月差，市场交易的豆粕库存后续大概率增至130万吨以上的较高水平，这也是近期豆粕期价偏弱的主因。

　　华融融达期货分析师张易梦认为，豆粕和菜粕大跌，主要原因是南美丰产。近几月我国进口大豆处于近年最高水平，下个月南美大豆到港量预计达到1000万吨以上，二、三季度豆粕供应充足。目前下游生猪存栏高企，肉类价格处于下行阶段，但二、三季度生猪存栏有下滑趋势，豆粕菜粕需求下降的预期亦导致粕类大跌。短中期看大豆供应充足，下游禽流感、猪瘟疫情影响养殖企业扩产预期，粕类价格近段时间难有大的作为，建议逢高做空为主。

　　“菜粕方面，水产季虽然来临，但下游补库动力仍然不足，豆菜粕价差偏低仍对菜粕需求产生抑制。整体而言，我们认为国内双粕仍然处于短空长多状态。近期美豆新作压力逐步释放后，市场将重新转至天气炒作以及低库存支撑的逻辑，在此背景下，暂看美豆7月合约价格在1350美分/蒲式耳的支撑。”陈界正说。

　　据张易梦介绍，豆一和豆二供需不同导致了豆一涨、豆二跌，目前国内豆制品需求较一季度有所下降，下游采购意愿减弱。农户手中的库存因筹措春耕资金急于销售，间接给贸易商库存带来压力。昨日现货市场国产大豆报价大多数维持不变。进口方面，国内到港量近几月维持高位，一季度创出历史新高，二季度进口量与历史同期基本持平，国内供应无忧。

　　“豆一因种植利润不及玉米，新年度种植面积或小幅萎缩，下游豆制品消费较稳定，豆一处于高价位抵消了部分减产预期，近段时间以振荡为主。豆二方面，美豆进入播种季，天气炒作不可避免，但大概率风调雨顺，加之南美大豆供应充足，中短期以振荡下跌为主。”张易梦说。

　　(文章来源：期货日报)