上周国内油脂盘面大幅回调，在国家表示要抑制大宗商品的剧烈价格波动的大前提下，市场做多的热情受到极大的影响。

　　美国农业部公布的最新5月供需报告显示，美国2021/22年度大豆年末库存预估为1.4亿蒲式耳，市场预估为1.38亿蒲。2020/21年度大豆年末库存预估为1.20亿蒲式耳，市场预估为1.17亿蒲式耳，4月时预估为1.20亿蒲式耳。美豆新季产量预估为44.05亿蒲式耳，单产预估为50.8蒲式耳每英亩，种植面积预估为8,760万英亩，整体报告稍稍不及预期，再叠加上国内消息面的影响，上周美豆整体也是有了较大幅度的下跌。

　　国内随着五月开始大量到港的进口大豆，接下来油脂和粕类都会面临供应端的压力，统计数据显示，上周末国内豆油库存74.58万吨，周增4.18万吨，去年同期83.03万吨;棕油库存46.90万吨，周增0.96万吨，去年同期44.22万吨;菜油库存32.97万吨，周增2.51万吨，去年同期19.53万吨。从总数来看，国内三大油脂的库存154.44万吨，周度增加7.64万吨。去年同期国内三大油脂总库存146.77万吨，今年较去年同期多7.67万吨。整体油脂的库存开始慢慢回升，供应的压力也开始逐渐显现。

　　棕榈油这边，产地出口数据，SGS数据显示，5月中上旬马来棕榈油出口量为865236吨，较上月同期增加4.6%。Amspec的数据显示同一时期，马来的棕榈油产品出口量为953,860吨，较上月同期增加16%。产量上面，根据SPPOMA的数据来看，五月上半月马来棕榈油产量较上月同期下降16%，单产环比下降17.12%，出油率环比0.22%。较好的出口再叠加减产，五月末的棕榈油库存下滑的概率比较大，所以近期棕榈油的价格在油脂中可能继续相对强势。

　　粕类这边，目前生猪存栏量依旧还在逐月上涨，整体猪瘟的影响应该是可控范围，预期其对豆粕的消费影响已经开始稳定化，常态化，近期消费变化对其价格的影响不如供应端的明显，月度数据来看，5月大豆到港量为1100万吨，6月为1040万吨,7月为1060万吨。去年同期5月大豆到港938万吨，6月1116万吨，7月为1009万吨。本周全国大豆压榨开机率为52.68%,上周开机率为52.77%，去年同期开机率为63.07%。目前大豆供应已经超过了去年的同期水平，本周的进口大豆库存也继续上升，从上周的806万吨增加到819.2万吨。但是本周豆粕的库存没有继续再累库，说明近期的消费有所好转，目前整体粕类的价格还是受进口端的影响较为明显。

　　整体油脂油粕近期伴随美豆的回调，价格上方有压力，但是在美豆后期企稳后，随着新一轮的天气炒作，豆粕还是有跟涨的机会，需要注意的就是国家政策方面是否有对农产品这边，尤其是对玉米大豆的进口方面，所以可以在回调后轻仓试多，不建议激进操作。

　　(文章来源：大陆期货)