上周国内油脂盘整体行情比较相似，经历了周一的大幅下跌后，在剩下的几天里逐渐恢复并突破了下跌前的价格，棕榈油还顺势创了新高，油脂三季度的大方向我们还是维持之前偏强的判断。

　　现货需求端：

　　除去德尔塔的影响，目前国内整体油脂需求还是处于季节性的消费淡季，高温天气下油脂的食用消耗会减少，上周豆油产量减少11.4万吨,但是库存增加6.99万吨，说明上周现货豆油需求并不好，但是由于临近双节，预计之后的油脂需求方面还是会有所稳定。现货价格方面:主流港口一豆现货指数在9265元，较前一周相比下跌34元:全国周度均价在9414元，较前一周下跌46元。本周国内棕榈油现货价格随盘呈现先弱后强的振荡回升走势，主流港口价格重新上涨9000-9100元区间，上涨幅度在50-100元不等。受周初期价大幅下跌的影响，港口现货基差有所回升到500-700元之间，周度上涨150-200元不等。此外上周菜油现货均价为10387元，均价上涨22元，涨幅0.21%。

　　供应端:

　　首先是原料产地端

　　美豆目前整体供应依旧处于偏紧的预期当中，尤其是在美豆上市前，国内三季度后期大豆的供应可能会出现小缺口，对国内进口成本有着较强的支撑。

　　棕榈油这边，马棕产地数据方面各大机构给出来的7月产量与库存方面均对棕榈油有支撑，考虑到目前马棕单产的快速增加，接下来MPOB月度报告的官方数据需要关注，对比市场预期，一旦7月份马棕产量库存双双超预期增加，说明疫情对马来棕榈油产量的影响已经开始减弱，此后尚有三个月增产高峰期，棕榈油的供应紧张大概率是可以缓解的，一旦产地库存累库压力较大，棕榈油供应继续趋紧，后期棕榈油还会继续冲高。

　　菜籽这边由于此前炒作的主产地天气恶劣被及时的降雨所缓解，导致加拿大菜籽涨势停滞，有所回调，但是整体供应情况来看，天气的影响依旧比较严重，目前的菜籽优良率非常低，仅有18%，并且将近50%的菜籽优良率是差至极差，所以菜籽供应端后期来看应该还是偏紧为主。

　　国内原材料进口方面

　　船期统计显示，8月大豆到港量为751.5万吨，较上月预报的909.7万吨到港量减少了158.2万吨，环比变化为-17.39%;较去年同期964.3万吨的到港船期量减少212.8万吨，同比变化为-22.07%。中国海关公布的数据显示，2021年7月进口大豆进口总量为867.40万吨，进口量同比去年减少14.04%。所以整体大豆的供应目前还是落后于往年水平，整体国内大豆的供应还是偏紧为主。菜籽方面，8月油菜籽到港量为18万吨，较上月预报的18万吨到港量增加了0万吨，环比变化为0%;较去年同期18万吨的到港船期量增加О万吨，同比变化为0%。

　　国内油脂库存方面

　　统计数据显示，上周末国内豆油库存116.2万吨，周增6.99万吨，去年同期128.1万吨;棕油库存33.67万吨，周减4.71万吨，去年同期35.49万吨;菜油库存53.59万吨，周增3.55万吨，去年同期23.09万吨。从总数来看，国内三大油脂的库存203.46万吨，周度增加5.83万吨。去年同期国内三大油脂总库存186.67万吨，今年较去年同期多16.79万吨。

　　国内油脂产量方面

　　本周全国大豆开机率为43.79%，上周为47.31%，上月同期为49.22%，去年同期为57.14%。本周全国油厂大豆压榨总量为162.1万吨，较上周的173.5万吨下降了11.4万吨，其中国产大豆压榨量为0.4万吨，进口大豆压榨量为161.8万吨。

　　本周周国内主要油厂的油菜籽开机率较前一周有所下降，整体上处于几乎停滞水平。国内油菜籽厂平均开机率为4.46%，较上周的6.21%开机率下降1.75%。本周全国油厂油菜籽压榨总量为2.8万吨，较上周的3.9万吨下降了1.1万吨，其中进口油菜籽压榨量为2.8万吨。

　　总结：

　　虽然目前处于油脂消费的淡季，但是立秋已过，马上就要迎来需求旺盛的双节，节前备货的开启对后市的需求有着明显的支撑。供应方面，大豆进口量不及往年，美豆未来供应预期也偏紧，目前比较有争议也是炒作的热点还是在棕榈油方面，7月份马棕的供需变动情况不同的机构得出的结论都有所差异，尤其是产量方面，我们认为马来方面棕榈油产量受到疫情影响的情况应该会持续，马来每日新增的确诊人数还在高位，所以库存大幅增加的预期应该不会出现，保险的情况下可以等到报告出台后再做打算，预计国内整体油脂还是会在棕榈油的带动下继续向上。

　　(文章来源：大陆期货)