主要逻辑：

　　1.基本面上，对于棕榈油，产地方面，9月产量和出口仍是市场关注点，决定累库趋势是否延续；产量上，距离增产高峰期结束仅剩9、10两个月，但限产因素仍在，预计增幅有限；出口上，受最大采购国印度对马棕进口改善预期影响，马来出口可能出现反弹。

　　国内情况，随9、10月到港增加，现货偏紧将略有缓解，但远期买船极少，供应存在缺口，对棕榈油形成支撑；进口利润有所收窄，关注后期采购情况。对于豆油，USDA报告中性偏空，对豆油影响有限。国内现货偏强或将持续，豆油已持续数周反季节去库，且豆粕胀库导致油厂开机压榨量再次回落，随需求回暖，豆油库存将延续低位。

　　对于菜油，产地方面，加菜籽减产格局基本已定，USDA又将产量下调至1400万吨。国内去库缓慢，短期供应压力还在；一方面，因进口利润持续倒挂导致后期供应存在缺口，另一方面，随消费旺季到来，四季度将进入去库阶段，菜油多头格局未来可期。整体来看，油脂基本面短期延续偏紧状态。

　　2.消息动态上，市场预计9月前15日出口将维持环比增29-57%的走势，等待船运机构高频数据；国内现货方面，国内现货方面，豆油基差高企限制终端买性，目前维持750-850左右，短期偏紧局面略有缓解，华北地区开始出售远月基差；棕榈油现货仍偏强，三大地区基差均涨至1000左右的高位。

　　3.盘面表现上，受出口预期好转支撑，马盘保持偏强走势；国内油脂日内波动较大，震荡偏弱运行，对于豆油01，空头情绪高涨，夜盘大幅增仓下行，9000成为新的压力位；棕榈油和菜油相对偏强。

　　市场研判：

　　油脂整体保持震荡思路，不宜追高，建议区间操作。

　　(文章来源：中州期货)