生意社：本周铜价小幅下跌（9.18-9.22）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅下跌。截止本周末现货铜报价68241.67元/吨，较周初的69578.33元/吨下跌1.92%，同比上涨8.14%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌5涨7，近期铜价仍小幅下跌。

　　LME铜库存

　　据上图显示，LME铜库存继续攀升，压制铜价。

　　宏观方面：美国上周首次申领失业救济人数凸显就业市场韧性，为美联储维持紧缩政策提供了依据。美联储9月利率按兵不动符合市场预期，但同时美联储鹰派强调年内仍会加息一次，助力美元飙升，大宗商品市场短期面临较大压力，铜价应声走低。

　　供应端：进口铜精矿现货加工费TC走高，冶炼企业提高产量。9月有 5 家冶炼厂有检修计划，但实际影响不大，叠加华东有新冶炼厂投产，预计 9 月 产量 98.61 万吨；四季度检修的冶炼厂不多，前期检修的大厂也将复产，单月产量有可能突破百万吨。但国内再生铜供应偏紧，再生铜进口盈利扩大，精废价差连续回落。

　　需求端：终端消费回升力度较弱。国内旺季需求不及预期，节前下游存在逢低补库需求。

　　综上所述，美元指数上升，供应宽松，海外持续累库，压制铜价，但废铜偏紧对铜价有支撑。下周是双节，节前下游有逢低补库需求，预计铜价短期仍维持震荡运行为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。