生意社：11月份下旬天然橡胶行情持续回落

据生意社商品行情分析系统，11月份下旬国内天然橡胶走势回落，我国天然橡胶市场现货胶行情11月20日在13150元/吨左右，11月30日在12850元/吨左右，跌幅2.28%。

11月份下旬天然橡胶持续下行，沪胶01合约自14400元/吨左右下跌至13600元/吨左右。当前，泰国进口乳胶桶装11500-11600元/吨左右，散装10100-10300元/吨左右，越南进口乳胶散装9500-9600元/吨左右，国产乳胶散装9300-9500元/吨左右。

影响因素：

1、国外产区降雨有所缓解 国内产区陆续进入停割期

供应端，泰国、越南及国内海南产区降雨减少，但整体原料产出仍不及往年预期。月底国内云南产区进入停割期，原料收购价格表现坚挺。随着冬季来临，加工厂收胶及生产积极性提升，支撑天然橡胶市场。截至2023年11月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.01万吨，较上期减少1.42万吨，环比减少1.99%。青岛保税区继续去库存，总库存去库幅度放缓。

2、轮胎企业开工率小幅下滑

需求端，目前橡胶轮胎企业开工率整体小幅下滑：半钢胎企业开工率维持高位，目前部分企业雪地胎排产基本结束；全钢轮胎开工率回落，库存高位，目前企业以去库存为主。

宏观因素：

近期OPEC+原油减产预期支撑，原油市场价格连续上涨，截止29日美国WTI原油期货主力合约结算价报77.86美元/桶，布伦特原油期货主力合约结算价报82.88元/桶。一方面OPEC+有延长和深化减产的可能，主要出于该组织对全球原油需求疲软的担忧，以及成员国对高油价的诉求，沙特或将延续额外减产的动作，自愿减产100万桶/日的政策可能会延长至2024年第二/第三季度，此消息提振原油市场。另一方面美国原油和汽油库存下降，截至11月24日当周，美国原油库存减少81.7万桶，一定程度支撑国际油价。综合来看近期受利好消息支撑，原油市场走势上涨。

行业热点：

1、据柬埔寨橡胶总局最新报告显示，2023年前10个月柬埔寨出口橡胶达283,829吨，比去年同期增长3%。报告称，该国前10个月从橡胶的出口中获得了3.766亿美元的收入，比去年同期下降了7.3%；出口的平均成本为1327美元/吨，比去年同期低约154美元。

2、据外媒报道，印度喀拉拉邦持续的降雨影响天然橡胶产量，在9月至11月期间，产量同比下降5%至10%。然而，农业社区希望从12月开始的四个月里在有利的天气和温和降雨的帮助下恢复产出。

3、据外媒报道，2023年前10个月，泰国出口天然橡胶(不含复合橡胶)合计为225万吨，同比降21%。其中，标胶合计出口128.1万吨，同比降11%；烟片胶出口29.6万吨，同比降23%；乳胶出口65.5万吨，同比降32%。

4、据马来西亚消息，马来西亚副总 理Seri Fadillah Yusof表示，自2015年9月推出橡胶生产激励计划(IPG)以来，截至2023年10月31日，已经惠及219,429名小农，总支出达4.8124亿令吉。

5、11月22日，欧洲轮胎和橡胶制造商协会(ETRMA)发布市场数据显示，2023年三季度欧洲替换胎市场销量同比下降6.9%至5912万条。所有细分市场均出现大幅下滑，证实了市场的负面趋势。其中，乘用车胎销量同比降6%至5429.1万条；卡、客车胎出货量同比降7%至303.9万条；农用胎出货量同比降21%至15.4万条；摩托车/踏板车胎出货量同比降20%至164万条。

6、最新数据显示，2023年前10个月，越南出口天然橡胶合计58.3万吨，较去年的67.2万吨同比降13%。其中，标胶出口35.5万吨，同比降7%；烟片胶出口5.2万吨，同比降13%；乳胶出口17.3万吨，同比降24%。

7、据LMC Automotive最新发布的报告显示，2023年10月全球轻型车经季节调整年化销量9400万辆/年，与上调后的9月数据基本持平。当月全球轻型车销量同比增长接近11%，1-10月的累计销量也同比增长超过10%。

8、据泰国11月21日消息，泰国橡胶管理局收到来自农业及合作社部长塔玛纳的指 令，积极检查橡胶库存，以防止走私橡胶的出现，看好泰国橡胶出口在2023年第四季度取得良好业绩，预计全年出口量将达到426.7万吨，较去年减少4%。

后市预测：

近期国外原料产区降雨有所缓解，原材料产出情况有所改善；国内云南产区12月份进入全面停割阶段，国内原料将减产；目前轮胎企业开工率小幅下行，企业库存整体增加，对天胶市场支撑有限；目前终端需求疲软，加之原材料减产，预计天然橡胶市场近期或将宽幅震荡整理为主。