生意社：向淡季过渡 11月塑料期货三料先扬后抑

上个月塑料行业处于“银十”传统旺季，但塑料期货三品行情冷却迅速，未能延续涨势。本月承接了成色不足的“银十”行情，上旬，得益于我国三季度经济数据抢眼以及美联储释放暂停加息信号，同时中美关 系得到部分缓和，宏观经济环境的好转支撑部分市场信心。成本方面，由于俄关税政策以及部分国家出口策略的调整，叠加需求偏弱影响，塑料共通远端上游国际原油震荡走跌。而塑料下游企业备货意愿不活跃，消费跟进滞后，市场动能逐渐步入到年底淡季。十一月塑料期货三料行情在消息面利好与消费收缩等因素的影响下，市场价格统一表现为窄幅的先涨后跌。

据生意社商品行情分析系统显示，截止到11月28日，各产品现货均价月跌幅从低到高依次为，PP(拉丝)-0.74%、PVC-1.37%、LLDPE-1.42%。

行情分析

PP

十一月初国内聚丙烯市场承接十月底整理行情，价格先扬后抑，涨幅集中在上旬。据生意社商品行情分析系统显示，至11月28日PP拉丝料基准价较月初下跌0.74%。供应方面，月内国内PP行业部分生产线检修，叠加新装置投产空窗期，负荷较十月下调4%左右，总体在76%以上大稳小动。场内货源大体充足，供应端压力一般。下游方面，塑编负荷维持在四成五以上，膜料与注塑方面企业开工率都在六成五左右，总体位置平稳。PP主力终端企业开工率虽然能维持前期，但月内消费量逐渐向淡季水平过渡。买家备货意愿偏低，拿货围绕维持生产。上游丙烯月初有供方利好支撑，但受原油价格走弱影响而涨后回落，PDH方面由于天然气与丙烷需求的增加和巴拿马运河运输滞后而价格走强。煤方面表现偏积极，甲醇行情相对比较平稳。原料端涨跌互现，总体对PP支撑力度尚可。期货方面十一月以来同样弱势震荡，28日主力PP2401结算价7424元/吨，较月初下跌185元/吨，对现货行情形成拖累。本月份聚丙烯窄幅震荡行情的形成原因，主要是由于供需双走弱引起的基本面压力。当下PP市场成交难有实质放量，预计或将延续偏弱整理运行。

PVC

根据生意社商品行情分析系统显示，11月28日国内PVC电石法SG5价格均价为5764元/吨，较月初下跌1.37%。月初由于十月底期货上涨带动以及原油止跌反弹，市场信心得到短期提振，厂家试探性提涨。后国际原油价格重挫，加之各类公布的经济数据有所下滑，行情旋即变脸转弱。月内PVC原料电石方面价格弱稳，成本面支撑不强。下游交投情况一般，多谨慎观望。包括房地产企业相关需求在内的消费未见抬头，整体成交情况偏弱，刚需补货为主。期货行情偏向消极，11月28日主力聚氯乙烯V2401结算价5873元/吨，较月初下跌212元/吨。对现货价格形成拖拽。预计，短期内PVC市场偏弱整理运行，密切关注消息面变化。

PE

十一月以来，聚乙烯现货行情同样呈现窄幅震荡，中下旬逐渐下跌的行情。生意社商品行情分析系统显示，LLDPE11月28日基准价位置在8111.43元/吨，区间内有1.42%的跌幅。其他型号聚乙烯产品也有不同程度的下跌。成本端，美国原油库存增加、OPEC+会议推迟、市场对其减产预期消息释放殆尽。乙烯方面同步承压走弱，原料对聚乙烯支撑力度弱势。 供应方面，石化企业检修装置较前期减少，聚乙烯供应仍然充足。下游农膜旺季已过，需求回落。管材料消费同样疲弱。市场需求不及预期，为促成交，商家让利出货。期货方面主力聚乙烯L2401，11月28日结算价7864元/吨，较月初下跌293元/吨。盘面走势弱势下跌，对现货无提振作用。当前PE市场动能不足，预计短期内行情或将震荡偏弱为主。

后市预测

十一月塑料期货三料现货行情大体同步先扬后抑。宏观上，上旬的外部经济环境改善的消息面利好，由于中美会晤成果有限而造成市场期望回落。同时月内国际油价下跌，塑料共通远端成本支撑作用下滑。目前，聚合企业开工情况中高，货源供应基本充裕。塑料消费滞后，双11电商方向消费放量不明显，终端企业囤货意愿低下。场内交投偏淡，商家操作普遍让利走单。叠加近期人民币汇率连续升值，进口产品成本降低，市场竞争加剧。综上，塑料期货三料目前供需双下滑，市场活跃度向年底淡季过渡。预计短期内塑料期货三料市场缺乏利多指导，价格或将延续偏弱整理格局。