生意社：9月木浆呈V型走势 短期持续区间震荡

据生意社商品行情分析系统监测：9月针叶木浆呈先降后涨走势，阔叶木浆价格则震荡下行。9月30日针叶木浆山东地区市场均价为6250元/吨，与9月1日均价相比保持平稳。9月30日阔叶木浆山东地区市场均价为4790元/吨，与9月1日均价4900元/吨相比下降了2.24%。

供应方面：9月初随着加拿大罢工已结束，海外浆厂报价明显下调，加之外需的走弱，未来浆厂发往中国的货源将有增加，后续国内进口量存在回升的可能性。而国内新产能持续释放，增加市场纸浆供应，对浆价形成压制，导致浆价承压下滑。

9月中下旬从主产国7月的发运数据来看，预计9-10月国内阔叶浆进口量或先微增后下降，针叶浆的供给压力整体仍然不高，但是市场传闻8月买盘成交较好，国内进口情况或难以出现明显缩量，因此对于盘面形成明显的上行驱动，针叶木浆价格呈现上调。而阔叶浆产能增长压力持续，使得阔叶木浆价格走弱。

需求方面：前期受浆价下行影响，下游原纸利润边际转好，采购情绪有所提升，工厂耗浆数量边际修复带动浆价趋稳并有所上升。但随后受纸浆期货走跌和原纸市场终端订单放量有限影响，下游采购积极性不高，市场暂无明显集中增量补库意愿，使得9月上旬木浆价格由涨转跌。

9月中下旬造纸行业逐步进入旺季，随着新一轮教辅教材文化纸订单、双11生活纸订单开启，下游原纸行业开工率或有回升，纸企原料库存偏低位，因此对于木浆采购表现偏强，带动针叶浆价格稍有上行。但其余纸种终端需求表现仍显不佳，部分中小厂家存停机情况，现货价格受需求端掣肘也有下行表现。

进口方面：据海关总署数据显示，中国2024年8月纸浆进口量为280.7万吨，环比上涨20.7%，同比下降14.6%，全年累计进口量2296.4万吨，累计同比下降2.5%。8月份纸浆进口量呈现上涨趋势，但依旧低于上半年月均进口量。

国内港口数据：截止2024年9月26日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.4万吨，较上期下降1.5%，库存量在本周呈现去库的走势。其中青岛港库存104.5万吨，较上期下降3.1%；常熟港库存53.9万吨，较上期上涨1.3%。

期货方面：9月上旬纸浆期货价格开始跳水下跌，半月内跌幅超7.8%，随着海外氛围预期转暖，纸浆再度开始修复反弹。截至9月30日上期所纸浆期货sp2501主力合约开盘价5882元/吨，收盘价5912元/吨，最高价5946元/吨，成交28.9万手，持仓128,208手。

生意社木浆分析师认为，市场纸浆供应压力将持续增加，国外浆厂检修计划相对较少，新增产量有所增加。而需求虽有金九银十的旺季提振，但在宏观经济运行承压的背景下仍有偏弱，预计短期木浆现货价格延续区间价格震荡调整。

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