中粮期货：02.14乌云盖顶 调整还是反转？

春节后第一周，商品指数周线级别收成墓碑之星的形态，周五整个市场出现了较大的力度的反转，高开低走，几乎将全周的涨幅完全吞噬。12月开始这波反弹是对10月起的下跌行情的反向修复阶段,目前处于正好处上波跌幅的50%附近，技术上有较强的调整压力，而周K线墓碑形态下，下周走势就较为关键。

后面的走势需关注春节期间跳空缺口的运行情况，分解成下面几种情况：1、回补缺口，但是在205附近企稳反弹并站上208附近。整体趋势延续。2、不回补缺口，依托208附近做向上修复性反弹，整体趋势性延续。3、回补缺口并继续下跌，反弹中止，或有进一步走弱可能，下方强弱分界看200附近表现。而上面几种情况，有一个非常关键的板块就是原油。

短期看伊朗原油能不能重返市场，中期看美国美国通胀爆表，美联储的政策态度，短期或将维持高位震荡，中期调整风险增加。下周预判上述1、2都有可能发生，反转的情况需要看主线品种表现，在原油没大跌之前，不做转势预判。

最后说下昨日爆表的美国公布CPI，1月份美联储议息会议已经发出3月大概率加息的意愿，市场其实已经消化大部分，商品指数影响也在衰减，而昨天的数据，大家的更多预期放在3月份是否加息50基点的情景，所以才会出现比1月更强烈的利空反应。反过来说，如果3月份美联储不加息或者只加25基点，甚至对市场还有利多影响。近期品种预计将会逻辑逐步分化，原油如果基本面维持偏紧，将和农产品表现偏强一些，而贵金属、国债、股指等品种或将面临更多压力。黑色比较特殊，需继续关注国内政策调控走向。调整预期增强下，操作上建议多品种的对冲及多空配置操作。

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