中粮期货：02.15资金抽离 商品调整观望

【观点】关注印尼近期出口政策调整以及跟踪国内油脂商业库存，短期不看空。

【综述】：节前的油脂单边上行行情暂缓。国际方面，本周 MPOB 和 USDA 披露月度报告，其中棕榈油端库存低于三大机构预测区间下沿，但是马来国内消费环比大跌，生物柴油推动的国内消费持续性存疑；美豆油端因美豆压榨上调使得美豆油库存愈加宽松。

国内方面，三大油脂库存继续下降，主要受到棕榈油和菜油下滑影响，当前国内低库存高基差高月差格局依旧存在。近期需要关注棕榈油端贸易商买船意愿以及关注菜油菜籽进口月度进口数量，同时需要提防原油等大宗商品价格剧烈变动。

【核心因素】：印尼出口政策再调整 马来国内消费不及预期

【预期偏差】：马来劳工入境政策

（数据来源：中粮期货研究院）
 

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