新湖早盘提示（能化版块）

沥青：★☆☆(继续关注空利润策略)

上周中石化价格除西北其余地区持稳。山东地区，部分炼厂间歇生产，带动区内供应增加，炼厂出货合同为主，但部分炼厂现货出货一般，明显累库，下游刚需恢复较慢，周边省份需求冷清，货源流向南方及防水企业，预计月底部分项目恢复；华东地区，金陵石化日产恢复正常，扬子石化复产，带动区内产量明显增加，实际刚需有限，业者交投氛围一般，多为备货；上周厂库累库社会库去库，但山东地区明显累库；本周96家周度产量47.7万吨，环比下降2.25万吨，下降主要在中石化，环比减少2.62万吨至8.78万吨；本周54家炼厂周度出货量39.4万吨，环比减少5.5%，华东出货明显减少，主营炼厂降产及检修，供应明显下降，且阴雨天气较多，汽运及船运提货减少。目前，沥青交易的主逻辑仍是高利润或导致供应增加，但需求恢复缓慢，因此，可继续关注空利润策略。但本周由于SC明显强于外盘，裂解价差已有显著回落，预计大概率SC仍会跟随外盘走势，所以空利润策略需择机使用。

燃料油：★☆☆(高硫走强)

夜盘FU05合约收2847元，跌78元/吨，内外价差回升，但套利窗口未打开；LU05收3948元，跌178元/吨。高硫燃油：供应端，OPEC+维持减产、炼厂检修旺季、俄罗斯供应预期下降，供应压力缓和；需求端，投料以及脱硫装置存经济性，炼厂以及海运需求预计有支撑；高硫燃油贴水、结构有所好转，估值仍处于偏低范围，随着供应端边际下降、冬季后中东发电需求的潜在提升，裂解价差有向上修复空间，不过需关注持续性，尤其俄罗斯供应下降程度。低硫燃油：供应端，利润较低，且汽柴原料有分流，但逐步转为宽松，新加坡低硫贴水、月差、裂差回调；需求端，集装箱在运船舶量小幅回升，航速继续下跌，干散货船舶量与航速下跌，船燃支撑略有减弱；低硫无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；随着汽柴回落，成品油对低硫支撑减弱，低硫估值已回调至中位，未来随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。前期做缩低高硫价差头寸盈利较大，减仓后继续持有，等待高硫驱动增加；高硫因供应端收紧以及需求提升预期，仍可考虑逢低做多高硫裂解价差(建议搭配外盘轻油)。

PTA：★☆☆(亏损格局下支撑较强)

上一交易日，PTA现货方面本周及下周主港货主流在05贴水10~20附近，个别其他货源在05贴水30附近有成交，成交价格区间在5415~5490附近。3月中上在05贴水5~10成交。3月中在05平水附近成交。下周仓单在05贴水20附近有成交。主港主流货源基差在05贴水15。成本方面，上周五国际油价大跌，PX收于1005美元/吨，PTA即期加工费241元/吨。装置方面，昨日无较大变动。需求端聚酯和织造提负中，加速回归，聚酯负荷提升至83%，织造负荷提升至71%。整体来看，一方面当前PTA利润亏损，低加工费持续可能会对供应产生影响，需关注大厂的检修降负动态。另一方面，刚性需求边际回升，需求有增量，不过订单不佳会抑制需求持续性。综合而言，PTA相对成本下跌空间有限，但当前向上驱动较弱。

短纤：★☆☆(供需有所改善)

上一交易日，江浙直纺涤短早盘报价多维稳，半光1.4D主流商谈7100-7200元/吨出厂或短送，下游按需采购，直纺涤短产销回落，平均47%。企业复产，直纺涤短开机负荷提升至75%。需求方面，纯涤纱及涤棉纱适度走跌后逐步维稳，成交一般，负荷继续小幅提升短纤供需边际有所好转，估值不高，价格有一定支撑，不过终端订单一般加之供给仍有提升空间，上行驱动较弱。

甲醇：★☆☆(甲醇市场中期预期偏差)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内开工同比偏低，上游新装置等待投放。成本支撑减弱。进口大幅低于预期，1-2月供应环比下降。烯烃方面沿海部分装置有停车预期，山东、河南装置重启推迟，利润仍亏损。节后传统下游需求将上升。近期港口库存下降。基本面短期略有改善，中期预期偏差，上游成本走弱，甲醇价格承压。

尿素：★☆☆(短期成本支撑减弱)

上一交易日尿素山东现货价格上调。最近一周尿素日均产量在16.1万吨，环比增加0.44万吨，同比增加0.06万吨。气头装置陆续恢复，后期日产量有上升空间。国内方面，农业需求将进入旺季。节后工业端开工开始回升。外盘市场走势弱，且23年出口仍受法检政策限制，出口需求预期持续偏差。近期企业库存下降。短期成本支撑弱，价格承压，中期国内下游进入旺季。

MEG：★☆☆(预期改善)

上一交易日，乙二醇价格重心弱势下行，市场商谈偏弱。日内乙二醇盘面持续走弱，现货低位成交至4105-4110元/吨附近，市场缺乏持续驱动，偏高位出货意向明显增加。美金方面，乙二醇外盘重心回落下行，上午乙二醇近期船货商谈在515-518美元/吨附近，买盘跟进疲弱。午后盘面重心走低，船货低位商谈至510美元/吨偏上。内外盘成交区间分别在4105-4175元/吨、512-515美元/吨。装置方面，昨日无较大变化。综合来看，后市来看，进入3月份，一方面部分企业有检修转产计划，另一方面聚酯环节刚性需求也会恢复至正常水平，加之价格下跌以后估值支撑会再度显现，因此价格继续下跌空间会比较小，中长期重心抬升为主。