新湖早盘提示（黑色版块）

螺纹热卷：★☆☆(节前补库结束，节后需求不被看好，盘面继续回落)

由于高炉检修量减少，螺纹产量罕见地出现回升，不过表需尚可所以还是处于去库阶段，低库存给予后续盘面向上的空间。节前的逻辑重心还是在于炉料，节前补库基本结束，不过铁矿和双焦仍供需偏紧，“强预期+强现实”不变，形成成本支撑。近期阴雨连绵，成材刚需可能有失真，在密集的利好政策出台下，市场对节后需求是否能证伪还是众说纷纭，没有形成一致预期。如果节后表需还是起不来，是有向下回调的空间的。不过四季度利多话题多多：年内粗钢压减、明年美联储降息、国内地产复苏等等，而且相比去年螺纹的库存还更低，炉料基本面也不差，所以现在四季度看涨的声音比较多，10月若如期回调会有低多抢跑的资金进来，趋势做空的性价比不是很高，区间操作为主。

钢厂检修量减少，热卷供给回升。不过今年秋冬采暖季大气污染防治文件已经出台，后续可能会有一波波的地方落实政策形成利好。不过从往年出台的文件看，只有21年末“错峰生产”文件的有严格具体的减量要求，今年如果只强调“超低排放改造”，供给收缩力度就不够强了。需求端近期没有什么话题，整体还是偏弱为主。从下游大的板块看，汽车和家电用钢都有走弱的趋势，整体供需矛盾还在积累，全国主流购销地库存压力趋增，还是继续等待，看到底是节后需求回暖，还是库存爆棚倒逼钢厂减产，目前热卷依然是钢链里偏弱的一环。

铁矿石：★☆☆(节前备货收尾，铁矿震荡运行)

昨日连铁主力合约大幅下行，跌幅3.10%，收盘844.5。钢厂节前备货基本结束，成材下游拿货积极性欠佳，高价炉料难以顺畅向下传导，铁矿价格回调。基本面来看，供应端，海外发运减量，季节性发运增量持续性较差，后续到港量或略低于预期；需求端，铁水日产保持绝对高位，钢厂综合利润下滑至盈亏平衡线上下，但短期规模性自主减产仍难以实现，铁矿刚需依然强劲。综合来看，供应小幅下滑，需求保持高位，铁矿基本面依然坚挺，但考虑到“双节”假期时间较长，风险因素增加，节前矿价回调后缺乏明晰逻辑驱动，建议降低此仓观望为主。

动力煤：★☆☆(港口坑口市场情绪略有分化，市场价格涨跌两难)

产地市场情绪转弱，坑口累库现象逐步凸显，观望情绪蔓延，下游刚需采买。港口市场价格跌幅收缩，发运利润限制下，下行空间暂有限。内贸市场氛围走弱，进口煤市场热度下降，实际成交有限。假期前两股冷空气轮番来袭，北方气温将大幅下降。江南及华南地区受副高影响，气温节前将继续反弹。在冷暖空气交汇，华西地区将继续多降水。电厂日耗预计将保持季节性回落。化工为主的非电近期利润较好，开工维持高位，需求相对较强。电厂库存窄幅去化，仍处于偏高水平。节前因素叠加大秦线检修临近，港口调入继续增长；下游高库存，拉运量有限，调入小幅高于调出，北港保持窄幅累库。淡季需求周期性下行，终端库存依然充裕，但港口可售资源持续偏紧，且节前补库需求扰动，长假前价格或经历一轮上涨。