新湖早盘提示（能化版块）

沥青：★☆☆(关注空利润策略)

本周一中石化价格下调50-200元/吨，山东地区低端价格有所回调。上周厂库累库山东地区去库，社会库累库。原油价格继续下跌，沥青盘面跟跌，现货价格下调，裂解价差仍在高位，基差走强。山东地区，齐鲁石化今日复产沥青，带动区内供应继续增加，炼厂合同出货居多，业者按需采购；华东地区，扬子石化间歇生产，供应有所下降，受降雨影响，终端需求不温不火，业者交投氛围一般。近期河北炼厂逐渐复产沥青，供应继续增加，而需求受雨水天气影响增量有限。若原油企稳，可关注空利润策略。

燃料油：★☆☆(低硫有支撑，高硫等待驱动增强)

夜盘FU05合约收2621元，涨18元/吨，外盘贴水高位；LU06收3679元，涨99元/吨，外盘贴水回升，结构走强。市场情绪回暖，俄罗斯减产50万桶/日至6月底，国际油价超跌修复，关注今晚EIA数据以及本周美联储会议情况。高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，需关注俄罗斯DPP出口下降持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性(但性价比走弱)，炼厂投料(酸油和原料)以及海运需求预计有小幅支撑；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升(中东新增炼厂酸油投料以及发电共振)，裂解价差有小幅修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量小幅下降但维持高位，航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，船燃小幅支撑；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。套利方面，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量；单边方面，原油自身基本面并无太大变化，恐慌情绪以及拥挤头寸导致大跌，可考虑金融企稳后，轻仓试多。

短纤：★☆☆(短纤减产，加工费有支撑)

上一交易日，原料强势上涨，直纺涤短跟涨幅度有限，加工差压缩至600-700区间，部分短纤工厂出台减产计划，叠加部分长丝、切片工厂同样有减产计划出台，原料端盘面出现回落，短纤加工差略有恢复。下游原料采购刚需，产销依旧清淡，平均产销在27%。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7300-7350元/吨，福建主流7350-7400元/吨附近，山东、河北主流7400-7450元/吨送到。供给端，短纤工厂有减产意愿。原料带动，涤纱销售好转，部分跟涨。短纤工厂库存去化，但仓单压力较大。估值方面，短纤现货利润陷入亏损，估值偏低。总体来看，短纤供需弱势，但估值较低，价格跟随成本为主，减产幅度若较大，短纤利润有望修复。

甲醇：★☆☆(甲醇市场中期预期偏差)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工维持，新装置有投放预期，3月产量预期环比增加，进口预期上升，总体供应增加。烯烃方面短期沿海部分装置负荷提升，中期有停车预期，利润亏损。近期传统下游开工略有下降。近期港口库存小幅下降。短中期基本面偏差，甲醇价格承压。

尿素：★☆☆(下游市场进入旺季)

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在16.9万吨，环比减少0.09万吨，同比增加0.91万吨。后期检修计划增加，日产量上方空间有限。国内方面，农业需求进入旺季。工业端复合肥和三聚氰胺等开工分化。外盘市场走势弱，且23年出口仍受法检政策限制，出口需求预期持续偏差。近期企业库存下降。国内下游进入旺季，预计价格持稳为主。

MEG：★☆☆(聚酯减产拖累乙二醇)

上一交易日，乙二醇价格重心弱势下行，市场商谈一般。早间乙二醇价格重心窄幅整理，随后受部分聚酯工厂意向减产影响，市场心态承压明显，午后现货低位成交至3975-3980元/吨附近，现货基差略有走强。美金方面，乙二醇价格重心弱势下行，市场回落过程中报盘较为谨慎，近期到港船货商谈至495美元/吨偏下，少量4月初船货商谈在500美元/吨附近。装置方面，台湾一套36万吨/年的MEG装置近期升温重启中，该装置此前于2022年7月上旬停车。台湾另外两套36万吨/年的MEG装置将于3月23日附近停车执行检修，重启待定。需求端聚酯因利润亏损有降负现象，织造负荷小幅下滑至76%。后市来看，当前油制转产尚未落实，短期国内供应宽松，加上中下游隐性库存压力较大，去库力度不及此前预期，乙二醇重回弱现实交易逻辑。不过中长期看，需求总体弱复苏，油制转产逐步落实，乙二醇将逐步去库，价格重心有望抬升。