新湖早盘提示（能化版块）

沥青：★☆☆(盘面跟随原油价格变动)

上周一中石化价格下调50-200元/吨，山东地区低端价格有所回调。上周厂库累库山东地区去库，社会库累库。原油价格有所反弹，沥青盘面震荡为主，裂解价差有所回落。山东地区，炼厂出货稳定，业者按需采购，整体交投氛围一般；华东地区，区内主力炼厂日产稍有提升，带动区内供应有所增加，4月排产继续增加，环比增约25万吨左右。近期河北炼厂逐渐复产沥青，供应继续增加，临近月底，出货或有增加，短期盘面跟随原油价格变动。

燃料油：★☆☆(低硫有支撑，高硫等待驱动增加)

夜盘FU05合约收2579元，跌54元/吨；LU06收3646元，跌104元/吨。高硫燃油：供应端，OPEC中东大国维持减产、俄罗斯供3至6月减产50万桶/日，高硫过剩边际好转，不过近期俄罗斯燃油出口有所回升(低于正常水平)，需关注持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料(酸油和原料)以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比走弱；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升(中东新增炼厂酸油投料以及发电的共振)，裂解价差有小幅增长空间(目标-10美元/桶)。低硫燃油：供应端，汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量维持高位但略有下滑、航速维持低位，油轮在运船舶量高位小幅回落、航速高位，船燃需求支撑有限；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。套利方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量；单边方面，考虑金融企稳后，轻仓试多。

PTA：★☆☆(现货仍偏紧)

上一交易日，PTA现货流通性偏紧，3月成交偏少，市场主流成交集中在4月中附。下周主港在05+185~190有成交，个别略低在05+170有成交，夜盘本周货在05+220有成交，宁波货在05+160~170有成交，成交价格区间在6070~6195附近。4月初主港在05+180有成交，4月中在05+160~170有成交。5月中在09+450附近成交。主港主流货源基差在05+185。成本方面，上周五国际油价小幅下跌，PX收于1094美元/吨，PTA即期加工费修复至488元/吨。装置方面，华东一套250万吨PTA装置已重启，目前已出产品，负荷提升中，该装置3月上检修。需求端聚酯开工仍然坚挺90%，有减产意向，织造负荷提小幅下滑至75%。综合来看，由于PX和PTA后期都有检修计划，去库预期较强，加上PTA流通货源偏紧，PTA支撑较强，不过当前PX估值提升较多，另外需求持续性不佳，下游减产下价格高位会有压力。

短纤：★☆☆(供需较差，亏损状态下关注是否减产)

上一交易日，短纤浙江某大厂及其苏北工厂直纺涤短报价上调50，半光1.4D棉型现款出厂报7500元/吨，水刺用7650元/吨，产销良好，平均112%。供给端，短纤工厂有减产意愿，目前开工保持在88%以上高位。需求端，涤纱小幅上涨，销售平淡，库存继续累加，部分有改做其他产品。短纤工厂库存上周未去化，仓单压力较大。估值方面，短纤现货利润陷入亏损，估值偏低。总体来看，短纤供需弱势，但估值较低，价格跟随成本为主，减产幅度若较大，短纤利润有望修复。

甲醇：★☆☆(甲醇市场中期预期偏差)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工维持，新装置有投放预期，3月产量预期环比增加，进口预期上升，总体供应增加。烯烃方面短期沿海部分装置负荷将提升，中期有停车预期，利润亏损。近期传统下游开工略有下降。近期港口库存小幅上升。短中期基本面偏差，甲醇价格承压。

尿素：★☆☆(下游市场进入旺季)

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在16.08万吨，环比减少0.82万吨，同比增加0.08万吨。后期检修计划增加，日产量上方空间有限。国内方面，农业需求进入旺季。工业端复合肥和三聚氰胺等开工分化。外盘市场走势弱，且23年出口仍受法检政策限制，出口需求预期持续偏差。近期企业库存下降。总体来看，国内下游进入旺季，预计价格持稳为主。