新湖早盘提示（能化版块）

原油：★☆☆(短期关注宏观因素影响)

晚间EIA周度数据显示，3月31日当周，美国商业原油库存减少373.9万桶，汽油库存减少411.9万桶，馏分油库存减少72.1万桶，原油产量维持1220万桶/日，炼厂开工小幅降至89.6%，汽油隐含需求929.5万桶/日，馏分油隐含需求424万桶/日，原油出口环比增加65.5万桶/日至523.9万桶/日，成品油出口环比减少10.8万桶/日至593万桶/日，报告整体偏多。伊拉克政府和库尔德地区政府签署一项重启伊拉克北部石油出口的最终协议，库尔德原油出口将恢复。沙特上调5月发往亚洲地区油种升贴水。OPEC+意外大减产改变平衡表，库尔德原油出口恢复影响有限，油价向上驱动更强，但短期需关注宏观因素的影响。

沥青：★☆☆(关注原油价格变动)

受雨水天气影响，山东地区高价资源出货一般，执行前期合同，华东地区需求也较为一般。供应端，炼厂逐渐恢复供应，4月排产环比增加约25万吨左右。本周厂库小幅累库社会库累库，关注成本端原油价格变动。

燃料油：★☆☆(高硫未来驱动预期增加)

盘FU09合约收3041元，涨31元/吨，外盘贴水维持高位；LU07收4113元，涨55元/吨，贴水跌至负数。富查伊拉4月3日当周重油库存录得1004.8万桶，环比下降155.4万桶，降幅13.4%。高硫燃料油：供应端，OPEC中东大国以及俄罗斯减产，酸油供应下降，尽管俄罗斯燃料油出口回升，但未来仍有下降预期，高硫过剩边际好转；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料(酸油和原料)以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比已有所走弱；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升(中东自愿减产的情况下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振)，裂解价差有小幅增长空间(380—Brent裂差负10美元/桶以上)。低硫燃油：供应端，未来预期转为宽松，短期汽柴原料有分流；需求端，在运船舶量高位，船燃需求有支撑，但航速相对偏低，因此支撑有限；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，可加仓；单边方面，原油逐渐回归基本面，供应增量有限而需求有提升预期，前期多单轻仓持有；不过考虑到宏观压力或重现，存在一定的不确定性，保守者止盈立场。

PTA：★☆☆(估值偏高)

上一交易日，PTA现货市场商谈气氛较昨日改善，现货基差偏弱，贸易商商谈为主，仓单成交量增加。聚酯工厂观望为主，高价接货谨慎。本周主港货在05+120有成交，价格商谈区间在6420~6490附近。本周仓单在05+100有成交，下周在05+90~105有成交，个别价格在6470附近。4月底在05+60~70有成交。主港主流货源基差在05+120。成本方面，国际油价震荡，PX上周五收于1130美元/吨，PTA即期加工费涨至609元/吨。装置方面，无较大变化。需求端聚酯开工仍然坚挺90%，有减产意向，织造负荷提小幅下滑至71%。综合来看，由于PX和PTA后期都有检修计划，去库预期较强，加上PTA流通货源偏紧，PTA支撑较强，不过当前PX+PTA估值提升较多，另外需求持续性不佳，下游减产下价格高位会有压力。短期5月合约进入资金博弈阶段，操作难度较大，关注盘面持仓。

短纤：★☆☆(驱动较弱)

上一交易日，直纺涤短现货报价多维稳，成交按单商谈。下游观望，工厂产销清淡，大多在5成以内，平均产销24%。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7600-7850元/吨，福建主流7750-7850元/吨附近，山东、河北主流7700-7900元/吨送到。供给端，短纤工厂有减产意愿，目前开工下滑至85%。需求端，纯原料止涨走稳，纯涤纱维稳走货，销售一般。短纤工厂库存有所增加，仓单压力较大。估值方面，短纤现货利润陷入亏损，估值偏低。总体来看，短纤供需弱势，但估值较低，价格跟随成本为主，减产幅度若较大，短纤利润有望修复。

甲醇：★☆☆(甲醇市场中期预期偏差)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工维持，宝丰新装置有点火消息，3月产量预期环比增加，进口预期上升，总体供应增加。烯烃方面短期沿海部分装置负荷暂稳，中期有停车预期，利润亏损。近期传统下游开工尚可。近期港口库存上升。短中期基本面偏差，甲醇价格承压。