新湖早盘提示（能化版块）

沥青：★☆☆(跟随成本变化，跌幅小于原油)

5月沥青排产环比增加7-10万吨，需求缓慢增加，尤其北方地区。五一长假期间，油价暴跌，盘面沥青跟随成本变化，但跌幅小于原油。

燃料油：★☆☆(节日外盘大跌，高硫裂解价差小幅回升)

高硫燃油：供应端，OPEC中东大国自愿减产，俄罗斯延长减产、燃油出口环比略有下降，支撑高硫；需求端，二次加工以及脱硫装置经济性回落，炼厂投料(酸油和原料)以及海运需求预计小幅支撑；逐渐进入夏季发电旺季，南亚、中东高硫燃烧需求增加。中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升(中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振)，裂解价差有小幅增长空间。低硫燃油：供应端，前期科威特炼厂停车、汽柴原料有分流，暂有支撑，但未来预期仍较为宽松；需求端，由于在运船舶量高位，船燃需求有支撑，但航速相对偏低，因此支撑有限；低硫燃油估值处于中底位，短期因成品油分流等因素而暂有支撑，但随着汽柴价差走弱、支撑减弱，且长期来看，供应端相对宽松，低硫裂解价差预计维持低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升，近期高硫裂解价差大幅修复，前期做多裂解价差头寸可逢高减仓，留底仓等待发电季节性的兑现。

PTA：★☆☆(成本延续大跌，PTA短期承压)

上一交易日，PTA现货本周及下周主港货在05+45或者09+555有成交，个别成交价格区间在6155。5月中上在09+535~540有成交。5月中下在09+520~530成交，5月底在09+510有成交。主港主流货源基差在09+555。成本方面，五一假期期间国际油价大幅下跌，PX收于1019美元/吨，较节前下跌4.4%，PTA节前即期现货加工费550元/吨左右。装置方面，假期期间华东一套250万吨新PTA装置已顺利开车并生产出优等品，华东一套75万吨PTA装置已于假期重启，目前已出产品，该装置3月底停车检修。需求端聚酯开工86.1%，继续小幅下滑，织造负荷提小幅下滑至62%，终端需求偏弱。综合来看，短期在偏高估值、弱需求以及原油下跌的压力下，PTA向下调整，五一前后偏弱为主，盘面贴水格局下有一定支撑。待下游利空因素兑现及估值回落后，对9月合约仍旧看好为主，主要是基于潜在的检修利多以及需求的季节性恢复。

短纤：★☆☆(成本下移，价格承压)

上一交易日，浙江某大厂及其苏北工厂直纺涤短报价维稳，半光1.4D棉型报7650元/吨现款出厂，成交按单商谈，福建某直纺涤短大厂报价维稳，半光1.4D现款短送报7800元/吨，成交按单商谈，直纺涤短销售一般，平均产销37%。供给端，因减产进一步增加，短纤负荷下滑至73.8%。需求端，纱销售依旧疲软，价格小幅优惠，库存继续走高，部分五一停车。短纤工厂库存平稳，仓单压力较大。估值方面，短纤现货亏损持续，估值偏低。总体来看，短纤供需驱动偏弱，低估值下跟随成本波动。

甲醇：★☆☆(甲醇市场中期预期偏差)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工回升，宝丰新装置开始投放。近期港口到港开始增加，5月进口量预期增加。烯烃方面短期沿海部分装置负荷暂稳，南京诚志一期等装置投料重启。近期传统下游开工一般。近期港口库存上升。中期预期仍偏差，价格预期偏弱。

LL：★☆☆(原油价格下跌，成本支撑力度减弱)

LLDPE现货低端价格8130元/吨。PE整体负荷处于正常水平；假期期间原油价格偏弱运行；前期PE进口窗口关闭，上半年PE进口供应水平较低，近期进口窗口打开，但市场接盘意愿不强，预计进口供应增量有限。PE下游订单跟进速度缓慢，整体开工下滑，下游节前适量补库，节后可能有一定补库需求。石化库存88.5，+25。上游石脑油制利润尚可；标品进口窗口打开；下游膜料利润水平较低。09合约基差100元/吨左右；9-1价差50元/吨左右；HD价格贴水LL；LD与LL间价差较小；L-PP主力合约价差600元/吨左右，短期有收窄预期。原油价格跌幅较大，PE价格预计偏弱运行。23年PP的产能投放压力明显大于PE，长线来看L-PP价差预计仍有走扩空间，但短期由于PP负荷水平处于同比较低水平，PP供需情况好于PE，预计5月L-PP价差收窄，建议L-PP套利暂时离场。