导语：这样的生活场景，你是不是非常熟悉：穿着含有氨纶的运动服，开着新能源锂电池车，到超市使用可降解塑料袋选购商品……这些看似不相关的物品却有一个共同之处，那就是原料中都含有一种特殊的物质——BDO(1,4-丁二醇)。作为一种重要的基本有机化工和精细化工原料，BDO可用于生产氨纶、化妆品、可降解材料、锂电池溶剂等多种产品，是世界上需求增长最快的化工产品之一。在“双碳”“禁限塑”大背景下，可降解材料、新能源电池等领域需求强劲，带动基础原料1,4-丁二醇(BDO)成为投资热点，BDO规划产能大幅扩张。

首先回顾一下2024年BDO市场走势，2024年国内BDO市场价格经历了上半年的窄幅波动以及下半年的跌后反弹，年初平均价格为9535元/吨，年底（截止12月31日）BDO均价为8471元/吨，跌幅11.16%。由BDO价格走势图中可以看出，2024年BDO最高价出现在年初（1月19日），最高价格为9550元/吨，BDO价格最低点出现在四季度（10月14日），最低价格为7343元/吨，最大振幅为23.11%，整体来看国内BDO走势上半年弱势波动，下半年跌后反弹。整体价格重心及波动区间均宽幅下移，主要原因是行业过剩压力下市场竞争激烈，价格降至平均成本线以下，且价格走势整体偏弱，较往年波动性有所降低，高低端价格差仅为2200元/吨，波动区间也进一步收窄。

具体来看，2024年初BDO产能基数扩大决定了行业整体供过于求，上半年价格波动主要受工厂检修及出口影响，下半年主要受新产能投产以及运输因素影响。上半年行业亏损风险下BDO工厂主动减产、同时出口的开发使得二季度BDO行业库存得以消化，价格走势整体偏弱盘整但跌幅有限。三季度新产能君正投产、工厂检修较少，市场供应量增长明显，而下游多仍处淡季，供应过剩压力增大，BDO现货价格持续下跌，价格跌至历史新低，全行业亏损压力下工厂开始减产，供应量降低。冬季动力煤保供工作于9月中旬启动，主干线兰新线“十一”节后检修，新疆地区发货不畅进一步加剧了市场的供应紧张，形成了年内首次上涨行情，但终端需求一般，至11月铁路运输好转，BDO价格随之触顶。12月BDO供应量整体增长但幅度不大，而需求难有较大突破，至年末，国内BDO 市场行情弱势整理为主。

供应面来看，近年来，中国大陆地区的BDO产能呈现出持续快速增长的态势。回顾过往，最初BDO产能仅为7.6万吨每年，而经过多年的发展与项目建设，2024年BDO现有装置产能为482.1万吨/年，预计2027年BDO产能达到900万吨每年，涨幅惊人。新增产能大幅超过前三年的平均水平。这使得市场供应能力得到了较大提升，但也为市场带来了产能过剩的潜在压力。

在产量方面，2024年全年产量相对稳定。BDO价格一直低位运行，BDO成本价与现货价差2000元/吨，亏损态势明显，受此影响BDO行业产能利用率持续处于低位，众多装置进行检修、换剂或停车，行业产能利用率一度降至四成左右。例如新疆天业、陕西陕化、国融化工、河南能源、万华化学等14家企业BDO装置停车，导致市场货源供应减少。目前供需问题仍是影响BDO 行情变化的主要因素，未来需多关注BDO企业装置检修情况及对市场供应量的影响问题。

再来看需求面，BDO下游产品 聚四氢呋喃 主要用于生产氨纶，氨纶是BDO的最主要应用领域，消费占比接近52%。工程塑料PBT和高沸点有机溶剂GBL是BDO当前另外两个主要消费领域，占比分别为24.5%和11.8%。

下游产品需求量进一步增加，新型产品成为重点发展方向下游行业的不断发展，进一步增加了市场对BDO的需求。PTMEG和PBT工程塑料是BDO的传统应用领域。BDO的上游产业为甲醇和电石等原料生产企业，下游产业包括纺织服装、生物降解材料、建材、锂电池材料和医药等行业。在“碳达峰”、“碳中和”的大背景下，为降低碳排放，化工行业中的生物降解材料、新能源汽车、热塑性弹性体等新兴领域有望引领低碳化工行业的新发展。BDO作为生物降解材料、新能源汽车和热塑性弹性体等行业的重要基础化工原料，有望迎来行业新的增长点。

成本面来看，炔醛法生产BDO流程中，甲醇和电石是影响BDO成本的重要因素。BDO生产成本公式为：1.15电石+0.91甲醇+3500装置人工。2024年国内甲醇市场行情宽幅震荡，最低点出现在9月上旬，价格是2338元/吨，最高点出现在5月下旬，价格为3020元/吨，全年涨幅12.07%，全年最大振幅29.17%，均价为2567.67元/吨。2024年国内电石市场行情起起落落，总体走低，最高点为1月初的3017元/吨，最低点出现在9月初，价格为2617元/吨，全年跌幅6.08%，最大振幅15.28%，均价：2842.35元/吨。经核算， 2024年 BDO全年成本价均价为9104.27元/吨，而生意社监测的BDO均价为8812元/吨，有接近300元的价差，BDO在成本上利空因素加剧。

综上所述，2024年中国BDO市场面临供需矛盾尖锐、价格低迷、利润亏损等多重挑战，但同时又在外需的助推和下游行业稳健增长中展现出一定的转机。面对这样复杂的市场环境，企业需在稳健生产与充满风险的市场变化之间寻找平衡，探索出适合自身发展的多元化策略。

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