由于锡矿品位较低，阿尔法明第一季度的锡精矿产量下降了5%。

　　虽然阿尔法明公司增加了选厂的回收率，但其原矿品位明显下降。一段时间内，公司在其选厂达到了71%回收率，实现了第一季度的目标。而原矿品位从接近5%下降到3.5%，其原因是公司采矿工作进行到了一个锡富集度较低的地下作业区。第一季度精矿总产量为2119吨，比2019年第四季度减少116吨。

　　尽管开采量下降，但比齐矿的选厂产量却有所增加。两个遥控综合机器(装载、运输、卸载机)以及新的采矿方法使原料增加了19%。阿尔法明预计第二季度产量在2400到2600吨之间。但是，此预测可能会受到新冠疫情导致的影响。由于一条运输桥梁坍塌，2月和3月库存有所累积，预计公司的销量持续高于产量。

　　我们的观点：比齐的锡精矿产量下降并不意外。在其上一个季度的报告中，阿尔法明宣布的指导产量为2100–2200吨，原因是预测的原矿品位较低。进入第二季度，公司预计采集一个含锡更丰富的区域，预计二季度的平均品位约为4.0%。

　　随着新冠肺炎开始在非洲蔓延，许多国家正在关闭其边界，并暂停非必要工作。虽然阿尔法明尚未受到刚果(金)的影响，但局势不断变化。公司警告说，如果被迫暂停运营，可能无法达到指导产量。

　　该公司还面临着锡价格下降的压力。在最近更新的NI43-101技术报告中，该公司假定平均锡价格为17000美元，然而截至4月2日，锡价为14550美元。虽然这确实可以覆盖当前成本，但第三季度公司将开始每月支付额外的债务，这需要更高的锡价格支撑该矿的长期经营。

　　(文章来源：文华财经)