国际方面，目前影响原糖期价的主要是巴西提高制糖比及疫情导致全球食糖需求下降这两个点，市场预测机构大幅上调巴西制糖比，而从目前巴西生产进度看预期在被验证，短期甚至超出预期，而疫情对需求的影响也逐步凸显。本年度可能随着巴西增产及需求下降，全球从产需有缺口转为过剩，原糖再次回归熊市。近期随着原油持续反弹，对制糖比预期或带来边际变化，将带动原糖反弹。

　　从国际糖市动态来看，Platts及市场调查预估巴西中南部4月下半月制糖比位于43%-43.8%之间，Unica报告显示下半月制糖比达45.76%，为近几年新高，高于市场预估上沿2%，超出市场预期。若全年制糖比位于43%-45%，糖产量对应位于3400-3600万吨，较去年同期大增700-900万吨，给本年度带来更大的供应压力。同时由于巴西乙醇需求大减，可能导致四分之一糖厂产能关闭，可能导致甘蔗压榨量减少。总体而言，巴西食糖产量增加令原糖价格承压。

　　印度糖厂协会ISMA表示，2019/20榨季截至4月15日，累计产糖量为2478万吨，同比下降20.5%；剩余139家糖厂仍在压榨，同比减少33家。由于国际糖价下跌及食糖销售量减半，印度糖厂目前有1600亿卢比蔗款未兑付，其中拖欠蔗款最高的是北方邦，其次是卡拉塔克邦，马哈拉施特拉邦糖厂已兑付90%蔗款。

　　食糖生产情况：2019/20年制糖期全国制糖生产已进入尾声，除云南少数糖厂生产外，其他省(区)糖厂均已停榨。截至4月底，本制糖期全国已累计产糖1020.98万吨(上制糖期同期1068.15万吨)，比上制糖期同期少产糖47.17万吨，其中，产甘蔗糖881.7万吨(上制糖期同期936.61万吨)；产甜菜糖139.28万吨(上制糖期同期131.54万吨)。截至4月底，本制糖期全国累计销售食糖552.77万吨(上制糖期同期576.94万吨)，累计销糖率54.14%(上制糖期同期54.01%)，其中，销售甘蔗糖461.56万吨(上制糖期同期481.26万吨)，销糖率52.35%(上制糖期同期51.38%)；销售甜菜糖91.21万吨(上制糖期同期95.68万吨)，销糖率65.49%(上制糖期同期72.74%)。其中4月单月糖产量39.8万吨，同比减少38.65万吨，糖销量75.82，同比减少12.12万吨，工业库存468.21，同比减少23万吨。4月食糖销量并没有在疫情好转后出现恢复性增长，后期需求恢复或不容乐观，二季度需求淡季将继续令糖价承压。

　　(文章来源：银河期货)