2020/21榨季巴西的食糖产量有望回到三年前创下的创纪录高位，预计将达到3800万吨，较上榨季增长约900万吨。如果巴西产糖增幅真能达到这样的水平，那么全球食糖供需不会存在缺口。但是，若巴西甘蔗制糖比例不能保持近期水平，那么最终食糖产量能否达到预期水平难以确定。而且，5月中旬以后巴西雷亚尔汇率止跌回升，对巴西食糖出口会有一定影响。还有，近期巴西新冠疫情形势严峻，不排除可能对食糖生产和出口造成影响。如果巴西食糖供应达不到预期的增幅，则对糖价会有利多作用。从技术上看，ICE原糖指数在临近12美分时可能遇阻，而10.6美分附近的支撑可能较为稳固。巴西产糖进度仍是影响糖价的关键性因素。

　　国内现货糖价也有所上调，但销售情况并不明朗。根据目前的数据，5月份云南、广东食糖销量小幅增加，而广西、海南则有所减少。其中，广西食糖销量同比减少了16万吨，可能会完全抵消其他地区销量增幅。随着中小学校陆续复课，食糖消费有望进一步恢复，糖厂工业库存大概率继续低于近年来同期水平。这样，后期进口糖规模将成为影响国内供应及糖价的重要因素。虽然配额外进口糖关税税率下调，但目前进口利润与特别保障措施取消之前的最高值时期接近，对扩大外糖进口有刺激作用。所以，尽管外糖已有脱离底部区走高的迹象，但郑糖仍未出现突破走势。

　　(文章来源：方正中期期货)