据巴西行业组织Unica公布，巴西7月上半月产糖300万吨，同比增加55.6%。而乙醇需求低迷，生产也受到影响，同比下降2.3%。目前巴西甘蔗制糖比例达到47.9%，较上年同期增长了11.9个百分点。今年自4月1日至7月16日，巴西主产区已累计产糖1630万吨，同比增加50%。按照这个进度推算，全年巴西食糖产量突破3500万吨应无问题，达到3800万吨也有可能。

　　受今年季风降雨恢复正常的提振，有机构预测印度2020/21糖产量将达到3350万吨，同比提高16%。泰国糖产量仍不理想，预计仅为815万吨，同比下降5%，因该国遭遇干旱天气且甘蔗种植面积缩减；澳大利亚甘蔗产量或许达到3100万吨，同比提高3.3%。综合看，全球糖产量预计同比提高近5%。

　　据海关公布的数据，2020年6月份中国进口食糖41万吨，同比增加27万吨，为历史同期新高水平。2019/20榨季以来截至6月底，累计进口食糖222万吨，同比增加31万吨。

　　在2020年5月22日之后实施三年的配额外进口糖特别保障措施到期终止，进口糖关税恢复50%，通关成本显著降低。6月份配额外进口糖成本低于郑糖主力合约价格约700~800元，与现货相比进口利润更为可观。

　　综上所述，国际糖价承受增产压力，而国内糖价则存在进口量增加及制糖成本相对下降的双重压力。虽然郑糖震荡整理格局仍未打破，但整理区底部的支撑正受到考验，对于糖价向下突破的风险不可不防。

　　(文章来源：方正中期)