国内市场基本面来看，在春节备货后销售转淡明显，节后进入传统淡季。供应方面，国内生产顺利，压榨进度快于往年，广西库存累积较快，库容利用率高，后期或存在一定的销售压力，对于价格有所打压。郑糖价格在5300元/吨上方的压力将增大。

　　国际市场上巴西生产基本结束，印度压榨进度偏快，国内价格有所下跌。泰国生产较慢，出口量受到一定的限制。一季度的供应主要依靠印度以及泰国等的供应，总体来看仍偏紧，对于国际市场糖价起到明显支撑，下方15美分一线支撑偏强。上方受到印度出口的压力，17美分一线压制明显。

　　截至12月底，产糖353.38万吨，同比减少26.32万吨，累计销售食糖147.06万吨，同比减少50.75万吨，累计销糖率41.62%，同比下降10.48%。1月白糖现货价格在下旬之前震荡上涨，一方面在销售上存在春节备货的刺激，现货成交转好，另一方面，期货价格走升，基差走弱，对于现货有一定的提振。但是随着春节临近，成交逐步放缓，期货价格回落后，现货受到打压。后市来看，随着春节备货结束，年后转为季节性淡季，供应压力较大，而消费转弱，现货价格存在向下动力。

　　12月份我国进口糖91万吨，环比增加34万吨，同比增加70万吨，进口量创单月进口记录。2020年1-12月累计进口527万吨，同比增加188万吨。2020/21榨季截止12月累计进口250万吨，同比增加152%。12月份我国进口糖浆10.85万吨，同比增加6.97万吨，环比减少0.78万吨。2020/21榨季截至12月底我国累计进口糖浆37.35万吨，同比增加27.41万吨。

　　大幅增加的进口给国内市场带来比较明显的压力，相对来说支撑国际市场糖价，压制国内糖价。保税仓糖库存积压严重。后期从船表来看，进口有下降的趋势。巴西2020年12月对中国装船数量为36.53万吨，较11月降低15.43万吨。

　　国内生产方面，广西2020/21榨季较为顺利，期间0断槽，2月份开始，糖厂将陆续进入收榨。从产量上面来看，广西含糖量整体正常偏高，预计广西糖产量605万吨左右，较2019/20榨季的600万吨略有增加。糖厂的销售进度慢于同期。12月单月销量为74.8万吨，同比减少30.8万吨。1月成交情况来看，在进入下旬之后销区购买基本停止。库存方面，由于生产快速增加，累库迅速，库容压力显现。后期需要关注广西是否会由于库容有限而下调糖价。

　　(文章来源：国信期货)