受唐山地区环保限产的影响，过去一周钢价整体波动幅度较大。此次的环保限产，从公布的相关消息来看，执行力度超出市场预期。但是由于原料价格持续打压，钢价持续推涨动能明显不足。

　　宏观方面，美联储隔夜决议宣布维持联邦基金利率区间于0%—0.25%不变，该决议符合市场预期。其在政策声明中称，将超额准备金利率(IOER)维持在0.1%不变，并且将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。

　　美联储点阵图显示，预计将维持利率在当前水平直至2023年，与去年12月一致。结合此前美国众议院投票通过1.9万亿美元的新一轮经济救助计划，全球量化宽松提高了大宗商品的需求预期，也拉动了大宗商品普遍上涨。

　　原料方面，焦炭在春节后第一个交易高开上探至高位2800元/吨之后，便开启了单边寻底之旅，主力合约大跌近600元/吨，最低下跌至2204元/吨。焦煤节后上探1600元/吨附近后追随焦炭下探，随后主力合约围绕1500元/吨振荡，近期再度上探至高点1600元/吨附近。

　　春节后双焦的需求驱动因素迟迟未能启动，市场只能依靠供给端的变化来驱动行情。由于焦炭在产业链条中更贴近下游，需求驱动因素在焦炭的价格驱动中占有更大的权重。由于春节前钢厂备货较足，焦炭现货一直处于相对高位，现货利润较好；春节后开工有限，这导致钢厂压价焦炭端，寻求利润修复，焦企主动退让。

　　铁矿方面，受唐山地区限产影响，下跌风险得到快速释放，价格波动加剧。随着唐山市解除重度污染二级响应，部分高炉开始复产，使得市场心态有所缓和，盘面逐步反弹。铁矿石基本面表现平稳，供应端四大矿山发运维持稳定，一些非主流矿进口逐步走高，随着南半球天气好转，外矿发运也出现季节性回升。

　　数据显示，1—2月，全国生铁、粗钢和钢材(不含重复材)产量分别为14475万吨、17499万吨和20953万吨，同比分别增长6.4%、12.9%和23.6%。粗钢日产平均296.59万吨，比去年12月增长0.8%。另外，1—2月，全国累计出口钢材1014万吨，同比增长29.9%；进口钢材240万吨，同比增长17.4%。国内市场钢铁生产保持高水平，钢材出口有所回升，市场供需形势总体平稳。

　　库存数据显示，当前螺纹钢表观需求达到了382.35万吨，热卷表观需求为331.41万吨，在库存持续去化的时候，表观需求一路走高。但从盘面来看，需求因素盘面已经兑现。从实际走访中得知，虽然下游工地存在一定赶工期现象，但是目前资金面仍然处于偏紧状况。

　　今年是“十四五”的开局之年，也是碳中和概念逐渐落实的关键一年。纵观整个黑色产业链，成本松动的风险仍然存在。考虑到今年工信部压减粗钢产能目标，后面会落实相关方案，供应收缩会持续影响盘面，下游需求仍处于稳中向好的局面。具体操作方面，如果近月成材出现价格调整或者补跌情况，长线投资者可以分批布局远月多单。(作者单位：弘业期货）

　　(文章来源：期货日报)