石油价格最终由供需平衡决定，而目前石油股的走强趋势表明石油供应将趋紧；此外，从未来几个季度石油库存来看，库存持续下降已是既定事实，油价将继续上涨。

　　如美国石油基金(USO)是与WTI原油价格挂钩的大宗商品ETF，两者走势高度一致。此外，布伦特原油期货价格和经合组织(OECD)收盘库存水平之间存在长期相关性(R2=0.73)。

　　分析师根据模型发现，当前的油价有些被高估了。但是，通常情况下，市场反映的不是当前的情况，而是预期的情况。因此，需要了解市场的动态以及供需平衡是如何变化的。从欧佩克的数据来看，未来三个季度世界石油市场将持续出现供应紧张的情况，平均缺口大约为3100万桶/日。

　　现在伊朗的石油产量约为2400万桶/日，如果与美国谈判成功，那么伊朗将逐渐能将石油产量增加到3800万桶/日(制裁前水平)。从伊朗在2016年解除制裁后恢复生产的情况来看，大约需要一年时间。因此，到今年年底，伊朗极有可能增产约70万桶/天。此外，沙特阿拉伯和欧佩克将在5-7月再增产200万桶/日。综合考虑，可以假设未来三个季度的平均赤字约为100万桶/日。

　　此外，鉴于OECD的石油消费量约为全球消费水平的50%，假设OECD的石油库存可以弥补50%的缺口，意味着到今年年底，石油市场的缺口将使得OECD石油库存减少到28.5亿桶左右。根据模型推断，分析师预计到年底布伦特原油的价格将上升到80美元。此前，高盛表示，即便伊朗原油出口可能增加，在国际原油供应缺乏弹性、新冠疫苗接种带动需求大增情况下，油价上涨理由仍然成立。假设伊朗在今年7月开始增加原油出口，布伦特油价预计仍将在今年第四季度达到每桶80美元。

　　摩根大通表示，美国日前公布4月强劲通胀数据后，预期布伦特油价在今年12月升至每桶100美元上方的期权头寸增加近三倍。不过，摩根大通仍然维持布伦特油价在今年年底为每桶74美元的预测。

　　(文章来源：智通财经网)