国际方面，20/21榨季全球预计缺口扩大，主要由于部分主产国产量下降以及疫情之后需求恢复性增长，缺口扩大将支撑原糖价格重心上移。进入二季度，贸易流转为过剩。不过由于巴西新榨季甘蔗压榨量下降及干旱导致压制放缓，使得国际供应暂时并不充裕。不过近期巴西预计将出现急需的降雨，最新双周压榨进度数据也显示生产进度逐步赶上来，天气升水修复以及供应逐步增加使得期价仍有回落动力。后期继续关注巴西新榨季开榨进度，原油及宏观面情况。

　　国内方面，外盘运行至高位使得进口成本提高，进口成本推动国内期价走高，进而带动国内现货销售走好，国产糖销售量价齐升。不过在期价回落后，国产糖同样面临较大幅度的量价齐跌。这说明在国内供应充裕的情况下，需求端没有明显而持续的走好难以带动期价连续走高，只能是重心缓慢上移。短期来看，外盘仍有走弱可能，郑盘暂时难言调整到位，暂时观望。

　　从国际糖市动态来看，全球方面，TRS预计全球糖市前景正在收紧，预计2021/22年度全球过剩规模将减少，而当前2020/21年度的缺口将扩大。预计2021/22年度产量将过剩248万吨，而2月份预计过剩518万吨，主要原因是产量前景下降。2021/22年度全球产量预计为1.8894亿吨，低于此前预估的1.9151亿吨，而全球消费量几乎没有变化，为1.8438亿吨，低于2月份预测的1.845亿吨。2020/21年度全球糖供应缺口为375万吨，而此前的预测为207万吨，主要反映产量前景下降。

　　从巴西来看，Datagro预计巴西中南部2021/22年度甘蔗压榨量料为5.58亿吨，低于上一年度的6.05亿吨。巴西中南部地区很多甘蔗田生长状况并不好。自2020年10月以来，巴西中南部地区的降水量累计量较正常水平下降36%，为10年来同期最低水平，但较为干燥的天气至少会提升甘蔗的含糖率。预计巴西中南部糖产量为3560万吨，低于上一年度的3850万吨。进入二季度，贸易流将转为小幅过剩。巴西前期干燥的天气影响糖产量以及其压榨进度放缓，使得市场担忧二季度前期市场有效供给不足，加上目前阶段乙醇产量也较少，使得乙醇生产利润高过制糖，原糖期价因此被推高。不过由于巴西糖厂已经提前出售了大量糖，为了履行合同，今年巴西糖厂预计仍将最大化生产糖。

　　本榨季共计产糖1053.96万吨，同比增加32.98万吨。累积销糖495.57万吨，同比减少57.2万吨，其中4月单月产糖77.67万吨，同比略增1.85万吨，国产糖糖销量增幅有限。本榨季广西甘蔗入榨总量4921万吨，同比增加342万吨；全区累计销糖273.59万吨，同比减少55.41万吨；产销率43.51%，同比减少11.32个百分点；工业库存355.2万吨，同比增加84.2万吨。其中4月份单月销糖43.62万吨，同比增加1.62万吨。云南4月份单月销售食糖20.59万吨，同比减少2.23万吨。4月份虽然销量增加，但是增幅很有限，国产糖在加工糖减产的情况下仍然难以有显著增加，还是加工糖挤占了份额。

　　(文章来源：云南糖网)