目前来看，原糖在17美分/磅附近仍有较强支撑。2021/22榨季考虑到巴西天气的问题，以及后疫情时代全球宏观消费复苏，加上原油价格的强劲，燃料乙醇的价格优势，供给的缺口逐步呈现出收敛态势，国际糖价继续大幅下挫空间有限。

　　前期的利空消息，泰国的产量恢复至1000万吨以上水平以及印度新榨季产量仍将维持与今年同期水平相一致基本已经被市场达成一定共识了，消息面利空对盘面的影响基本已经得到释放。国内方面，当前糖市已经进入纯消费期，从表观数据上来看5月产销表现不佳，但从主产区的情况来看，广西、云南单月销量均高于市场预期。销量同比，环比略增显示出当前国内需求在一定程度上得到恢复，且工业库存的累库增幅也同样得到放缓，总体需求边际得到改善。

　　原糖7月合约离交割尚有3个交易日，持仓下滑至20万吨左右，商业空单持仓仍在平仓离场，显示需求端低迷，并且巴西乙醇价格溢价，不排队生产商调整糖醇比。6月上半月生产双周数据，甘蔗压榨同比下降14%，产糖219.2万吨，同比下降14.35%，天气旱情超市场预期，意味着巴西榨季生产有可能提前，使得远月合约获得支撑走强。但来自宏观风险不确定性对汇率影响，短期预计原糖价格保持高位震荡。

　　若是后期原糖价格保持在17美分/磅以上，则配额外的进口成本在5500元/吨附近左右，因而白糖期货价格5400元/吨下方空间非常有限。进入6月下旬，后期的旺季需求或继续托底现货价格，带动期货盘面走强，当前白糖价格买入价值彰显。

　　目前来看，国内白糖价格受外盘原糖走势支撑，触底反弹，重新守住20日均线，白糖期货SR2109收盘报5539，涨幅0.75%，夜盘小幅调整，收盘报5530，跌幅0.16%。现货面临夏季消费启动，贸易商交投情绪较为活跃，南方集团和销区加工糖厂报价均有所略有上调。由于近期部委对部分商品过热炒作，相续发文关注，商品情绪干扰使得白糖反弹高度有限。关注现货销售能否持续放量和加工炼厂到港船期申报情况，日内建议前低多单可持有，保持短线交易为主。

　　国内等待6月产销数据验证去库成效

　　国内方面，外盘维持高位叠加海运费上涨，食糖进口成本持续攀高，目前配额外进口成本已经突破5700元/吨。从二季度的食糖进口情况来看，呈现逐月减少的趋势，因进口加工利润严重压缩。5月进口食糖18.37万吨，同比下降38.49%，环比增加1.49%。即使如此，本榨季累计进口量仍然达到了411万吨，同比增长229万吨，增幅126.15%。6-7月的消费旺季是我国食糖去库存的关键时期，社零数据显示，5月限额以上餐饮、烟酒类维持高增速：5月社零总额同比增长12.4%，两年年均增长4.5%。餐饮类零售额恢复到19年同期以上，餐饮收入同比增长26.6%，限额以上企业餐饮收入弹性更大，同比增长40.8%，餐饮零售额总体处在快速增长状态，即饮饮料消费场景打开。等待6月产销数据验证去库成效，若外盘配合，则白糖价格的上方空间才有望进一步打开。

　　(文章来源：金投网)