市场担忧飓风干扰美豆出口

　　昨晚夜盘美豆收盘下跌，11月合约收于1293.5美分，下跌9.75美分；主要因担心飓风艾达导致的电力中断和给墨西哥湾作物设施带来的损害将令出口放缓。Archer-Daniels-Midland在谈到新奥尔良工厂因飓风艾达而关闭时称：“正在努力尽快恢复运作”。飓风同样破坏了嘉吉公司位于路易斯安那州一谷物出口储运仓库，其竞争对手船运公司CHS Inc警告称，未来数周内谷物设施可能断电。

　　对于中国，国内现在最关心买船进度和到港问题，有两个方面影响：

　　1、中国买船对美豆出口市场的提振作用。2、国内供应问题，目前市场9月到港预估600万吨，10月到港预估650万吨，较去年同期到港量减少30%左右。国内9-10月大豆商业库存下降基本确定，近月供应偏紧将维持。

　　马棕已带节奏数月，油脂题材面临接棒

　　主要逻辑：

　　1.目前油脂市场的关注焦点仍在马棕上，据8月高频数据显示，产出呈现恢复迹象，预计环比增10%左右；出口方面，据ITS数据显示，马棕8月出口121万吨，环比降15.76%；8月库存大概率由降转升，考虑到市场预测与官方发布的实际数据存在一定差距，是否形成边际利空还需等待MPOB月报指引。

　　2.近期国内油脂表现抗跌且日内波动较大的主要原因有，首先，09合约临近交割，多空博弈激烈，在国内现货偏紧的现状下，利空消息未能给予空头支持；其次，基本面支撑支撑使得单边难以下行，马棕供应偏紧格局目前未见实质性扭转信号；国内棕榈油和豆油维持低库存、高基差状态，且随双节来临需求开始回暖。

　　3.马棕陈旧故事已交易数月，油脂市场面临题材更换。棕榈油供应端驱动减弱，再次触发新一轮行期概率不大；豆类炒作蓄势待发，美豆单产讨论临近尾声，出口需求话题有望展开，此外，南美大豆产区或迎来拉尼娜气候，存在天气炒作可能；四季度市场重心或将移至豆类。

　　4.盘面表现上，国内白盘表现坚挺；美豆夜盘收跌，主要因担忧飓风影响出口进度，连带国内油脂下挫。

　　市场研判：

　　单边上，油脂短期建议区间操作，菜油中长期多头格局显现，但需等待时机逢低逐步建仓；期权上，可考虑卖出11月棕榈油看涨期权。

　　(文章来源：中州期货)