1、全球菜籽处于供需紧平衡

　　根据美国农业部2021年7月最新报告显示，2020/21年度全球菜籽期初库存为757万吨，比6月预估值提高1万吨，全球油菜籽产量为7180万吨，比6月预估值提高36万吨，但产出水平仍处于最近五年均值以下，全球油菜籽压榨量预估为7106万吨，较6月预估提高63万吨，期末库存预计为559万吨，较6月预估减少20万吨。尽管期初库存和产量较6月预估值均有所提高，但需求强劲，压榨量增量更甚，故而库存消费比有所下滑，处于近五年最低水平7.80%(近五年平均值为10%)。另外，由于油菜籽价格涨至较高水平，农户种植积极性较高，2021/22年度产量较上一年度增加234万吨至7414万吨，而需求持续强劲，压榨量较上年度增加25万吨，期末库存较上年度减少1万吨至553万吨，库存消费比下跌至7.79%。报告表明油菜籽预期偏紧格局仍将持续。

　　加拿大统计局6月29日发布的播种面积报告显示，2021年加拿大油菜籽播种面积上调近100万英亩，基本与市场预期相符，达到2247.9万英亩，比上年增加169.6万英亩或8.2%，也是三年来的最高水平。根据加拿大农业及农业食品部(AAFC)对2021/22年度的产量预测，未来一年油菜籽产量将增加约100万吨，达到2100万吨，远远高于2020年的1870万吨。不过，平均单产预测数据持续受到天气的挑战。油菜籽种植初期降雨量就远低于平均水平，虽然5月份期间大草原的大部分地区出现一些降雨，但是土壤墒情一直低于正常值，截止目前，大草原所有地区的天气依然炎热干燥，7月中下旬75%的地区降雨量不到正常的一半。分析师预计，加拿大油菜籽产量将可能削减20%，类似2020年水平。随着2020/21年度即将结束，期末库存预计只有70万吨，这让库存本就偏低的油菜籽供应显得更加紧缩。

　　总体来看，无论是从全球还是加拿大市场来看，2020/21年度乃至2021/22年度，由于强劲的需求，油菜籽供应偏紧的格局难有改观，库存消费比仍将处于历史同期较低水平，预计全球及加拿大油菜籽均继续维持供需紧平衡状态。

　　2、国内菜籽供需情况

　　(1)中国油菜籽供需趋于紧缩态势

　　根据美国农业部(USDA)7月报告显示，和2020年度相比，我国油菜籽产量较上年度持平，而消费量预期增加10万吨，进口量减少40万吨，导致期末库存较上年度减少15万吨，库存消费比较2020年有所降低，下降至8.6%，不过同近几年相比处于中等偏高的水平，偏紧预期较弱。

　　(2)油菜籽进口量受限，库存水平较低

　　中国海关公布的数据显示，2021年1-6月油菜籽进口总量为124.8万吨，较上年同期累计进口总量的145.2万吨，减少20.4吨，同比减少14.05%。中加关系紧张以及价格处于高位水平，导致菜籽进口量受限，预期供应偏紧。

　　截至7月26日，国内广东、福建、广西油厂菜籽总库存为26.40万吨，较上周27.20万吨减少0.80万吨，减幅2.94%，较去年同期的33.3万吨，减幅20.72%，由于进口菜籽进口量有所减少，油厂菜籽库存处于同期较低水平。

　　综合来看，我国油菜籽进口量占总消费量的40%-50%，国产油菜籽产量增加有限，需求逐步回升，未来对进口依赖度或将进一步提高。中加关系仍将处于微妙的格局中，进口量增加的可能性不大，长期供应偏紧的预期或将持续。不过我国油菜籽已大量上市，短期市场供应较为充足，呈现供过于求状态。

　　(文章来源：瑞达期货)