在国庆节休市期间，海外商品市场交易依旧。尽管原油、天然气等能源商品走势，依然保持着强劲的上涨势头，但全球农产品价格大多呈回调态势，特别是芝加哥期货市场交易的美国大豆，已经连续三个交易日大幅下跌。截止周二(10月4日)收盘，美豆主力期货合约，经过三个交易日大幅下跌，价格从节前收盘的1283.25美分/蒲式耳，回调至1235.25美分/蒲式耳，跌幅超过4%。经过这三个交易日的下跌，美豆期货价格已经收得9个半月新低。美豆大跌，是不是大宗商品回调的征兆呢？

　　从外围商品走势来看，或许还不能断然下这样的结论，因为就在这3个交易日中，国际原油价格连续上涨大幅上涨；有色金属大幅反弹；前期走势相对疲软的国际金价，也录得连续三个交易日上涨；就连农产品中的棉花，又突破了1美元/磅大关。尽管美联储逐步退出资产购买计划以及加息预期增强，但是从当前市场表现来看，大宗商品上涨的动能，似乎还没有完全衰竭。由此来看，当前美豆价格大幅下跌，或许还是出自于自身基本面。

　　10月4日，美国农业部(USDA)公布了上周出口检验量报告，数据显示，截止2021年9月30日当周，美国大豆出口检验量为844488吨，符合此前分析师预估的40-90万吨区间，前一周修正为485469吨，初值为440742吨。当周，对中国内地大豆出口检验量为354634万吨，占出口检验总量的42%。从这组数据来看，美豆的销售数据也还算不错差，更何况自之前的高企的运费，在上周已经出现缓解，自9月29日以来，国际粮船海运费价格均呈下降趋势，对于粮食贸易来说，似乎也能算是一个利好消息。

　　周度销售数据符合市场预期，但库存高企的事实也不得不需要面对。上周四(9月30日)，美国农业部公布的库存数据显示，截止9月1日当季，大豆库存为2.56179亿蒲式耳，远高市场预期。而在周五公布的压榨报告中，又低于市场预期。叠加新大豆收获在即，高企的库存似乎是压制美豆上涨的因素。

　　商品价格涨跌，供求关系是主要因素，对于更为依赖出口的美豆更是如此。海关数据显示，中国8月共计进口大豆949万吨，略低于上年同期的960万吨。中国8月巴西大豆进口量为904万吨，高于上年同期的815万吨，同比增加10.9%，刷新历年同期最高纪录。而同期中国进口美国大豆数量则大幅下降至17,575吨，较上年同期的166,370吨下降89.4%，创下2016年以来同期最低。

　　一方面库存高企，压榨数据低于预期，另一方面新大豆又将上市，出口忧虑不减。在这样的基本面状况之下，美豆连续三个交易日大幅下跌，或也在情理之中。与大宗商品整体走势，或许关系并不大。你的看法呢？

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