【观点及建议】

近期产地棕榈油供应边际增加，基本面趋松导致盘面上行驱动减弱。国内棕榈油基本面暂时仍偏紧，依旧为进口利润深度倒挂、且库存偏低的状态，而且基差偏高，基差持续维持在1000元/吨之上。在产地不降价、进口利润未改善之前，进口量难以增加，国内棕榈油基本面难言趋松。随着进入4月份，DCE棕榈油05合约面临期现回归，这继续支撑期货价格。另外，国际市场上对原油和谷物供应的担忧，继续令商品市场整体偏强，即外部市场对油脂的支撑仍较强。暂时维持棕榈油高位震荡判断。

随着巴西大豆陆续到港，加上国储大豆和豆油的投放，4-6月份国内豆油供应预计充足，豆油自身缺乏驱动，主要关注CBOT大豆和棕榈油对其走势的影响。

国内菜油供需双弱，近一个月来国储投放18.89万吨储备菜油，但是近一半流拍。需求疲软继续限制菜油上涨动能。短期内菜油跟随豆、棕油走势。

综上，油脂近期波动较大，建议投资者谨慎交易。短期内，原油仍然影响油脂市场情绪。虽然油脂供应边际改善，且高价抑制需求，再创新高的动能不强，但是，近月合约仍然受现货价格和高基差支撑，且进入4月后，低库存和期现回归预期对多头相对有利，所以在进口成本回落之前，近月合约不建议做空，建议观望为主。远月合约暂时预估为高位宽幅震荡走势，基于二季度棕榈油和豆油供应改善预期，建议靠近前期高点做空。

　　(文章来源：国泰君安期货有限公司)