春节后历来是纺织传统消费旺季，但春节期间美国对中国加征10%的关税，市场情绪偏弱，节后归来第一周，棉价上行压力较大。据生意社商品行情分析系统，截至2月8日3128B级皮棉现货价格在14835元/吨，较年前上涨0.6%。

国内市场方面：关注税收政策是否会进一步激化

宏观方面：市场当下更关注宏观方面的变化，主要关注特朗普税收政策，随着美国对中国所有商品加征10%关税政策的出台，其征税幅度对于国内棉纺终端需求和美棉出口需求存有直接影响，不过市场前期已有预期，之后需要关注税收政策是否会进一步激化。

具体来看，美国对所有从中国进口的商品额外加征10%的关税，这意味着许多纺织企业的出口成本将急剧上升，尤其是对于已经加征25%关税的商品来说，这一新政策将使关税提高至35%。这对于高度依赖美国市场的出口型企业而言，无疑是一个巨大的负担，因为成本上涨直接影响了企业的毛利率和产品价格。在当前市场需求放缓和成本压力的情况下，这一关税政策使得纺织品的出口竞争力进一步削弱。不过企业也可以通过转口贸易的方式，即通过第三方国家进行转运，避免直接从中国发货到美国，减轻关税带来的压力。

供应方面：随加工进入尾声，丰产格局已经兑现。截至2024年2月6日24点，累计公检28301070包，合计6390659吨，同比增加14.43%，新疆棉累计公检量6064275吨，同比增加11.28%。库存方面：截至2月7日周，棉花商业库存523.16万吨。

下游需求：节后棉纱价格维持稳定，普梳环锭纺C32s全国均价在21525元/吨左右，正月初六大中型纺企基本正常开机生产，以完成节前订单为主，部分小型工厂定于正月十五后复工。年后归来，棉纱期货下调，现货相对平稳，市场多呈观望姿态，下游按需采购为主。截至2月6日，主流地区纺企开机负荷为50.5%，环比增幅147.55%。内地小型企业库存高位，延迟开机，预计下周开机率将继续提升。

国际市场方面：出口减弱叠加宏观持续扰动 美棉重心再次下移

宏观方面：特朗普上台后税收政策进入兑现期，特朗普于2月1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，同时取消了美国对价值低于800美元的小额货物的最低限度关税豁免。对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，但是随后在2月4日美国公布针对于加拿大和墨西哥的税收政策将有所推迟。

月初关税信息公布后ICE期棉一度下挫接近65美分/磅支撑位。随后美棉再度转强。最近一周的美棉出口数据显示，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为4.28万吨，较前周减少33%，较前四周平均值减少30%，表明产业需求未见明显好转，市场观望情绪浓厚。出口数据减弱叠加宏观面持续扰动的不确定性，ICE期棉再次受挫，截至2月7日，主力合约结算价为65.63美分，较年前小幅下降。

后市预测：综合来看下游开工暂未恢复，目前需求端或难以上量。不过随着时间后移，纺织产业即将迎来“金三银四”产销旺季，春夏订单或将对需求情况进行提振，市场对旺季存在一定预期。因此，短期来看棉花后市行情主要看旺季消费的成色了，如果后市消费好于预期，棉价将会出现上行走势，如果消费不及预期则将维持弱势震荡。同时可关注特朗普加征关税情况对国内影响。

　　(文章来源：生意社)