涤纶短纤春节后经历了一轮负反馈，至今仍未结束。出口成本大幅攀升，导致新接订单后续乏力。产业链为金三银四的小旺季囤货充分导致春节之后中间环节没有边际采购需求，产业链被迫降低原材料库存水平，共同导致了涤纶短纤近3个月的弱势。当下已经处于市场下跌的末期，下跌虽未结束，但空间不大。下半年终端市场需求仍有支撑，只是各类成本端存在堵点，在堵点解决后，三季度仍有有望出现终端需求好转，驱动涤纶短纤价格上涨。

　　从需求端来看，2021年Q1海内外消费增速同比2019年Q1仍未见明显增量，环比2020年Q4的旺季消费需求呈现明显下滑的状态。而从纺服原料的供给端来看，市场在2021年1月给予了聚酯产业链全年高景气的预期。从坯布厂->纱线厂->贸易商->工厂，全产业链共振补库囤货、加大开工、减少春节检修。但是现实消费与后续新增订单不及预期，导致产业链迅速开启一轮负反馈，目前都未结束。当下，聚酯环节检修意愿低，市场仍有囤货需要2周左右的时间消化。上半年的负反馈仍未结束，进入尾声，此处下跌空间已经不大。关注7月中旬后涤纶长丝利润、航运费、新接外贸订单。

　　(文章来源：国泰君安期货)