1月铝价走强

　　1月铝价整体走强，但是临近春节，铝价趋势开始拐头。据生意社商品行情分析系统，截止2025年1月23日国内铝锭华东市场均价20213.33元/吨，较1月1日市场均价19783.33元/吨，上涨2.17%，较昨日下跌0.62%。

　　近期铝价一改近两个月的颓势，价格止跌上行，铝价小幅反弹的驱动力主要由以下几个因素：

　　因素一：伦铝带动；

　　1. 欧盟可能实施对俄铝禁令，俄铝将再次遭到西方制裁的消息推动LME现货需求增加的预期抬升。

　　2. 俄乌冲突，可能波及天然气设施的消息面叠加欧洲严冬欧天然气库存下降较为明显推动欧洲天然气价格上行。能源价格上行，推高欧洲铝锭的成本。支撑伦铝价格

　　因素二：特朗普效应带动的再通胀预期；

　　宏观面特朗普月内上任，对政策解读的不确定性强化。特朗普主张的对内减税对外加税，推高进口商品价格，增加了市场对再通胀的担忧。

　　因素三：国内铝锭去库趋势中：

　　铝锭库存维持去化趋势，且去化速度远超预期。数据显示，截至1月23日，国内主流地区铝锭社会库存为45.9万吨，较1月2日的46.9万吨，去库1万吨。

　　上行乏力的动因

　　虽然在以上因素共同作用下，1月铝价上行，但是继续上行的可持续性较弱。

　　从国内供需面因素考量，目前电解铝运行产能维持在高位，开工率维持在95%以上。虽然目前铝锭库存数据较小，但是春节来临，铝水比例环比下降的预期强烈，铝锭季节性累库效应明显，铝锭供给端形成一定压力的预期强烈。另一方面，需求端，春节假期，下游开工率走低是常识，下游加工企业开工率环比继续下滑，市场需求淡季来临。

　　从成本端来看，原料氧化铝价格近期下行明显，前期成本端强支撑弱化，电解铝厂利润逐渐修复，前期铝厂亏损减产的预期弱化。

　　(文章来源：生意社)