一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价震荡上扬。截止本周末现货铜报价77630元/吨，较周初的76920元/吨上涨0.92%，同比上涨14.65%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌6涨5平1，本周铜价小幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存下跌，截止周末，LME铜库存260250吨，较月初下跌6.74%。

　　宏观方面：美国总 统宣布签署对等关税命令，针对对美国产品征收关税、不公平税收等行为进行打击，这一政策可能对国际贸易环境产生深远影响，进而对铜价构成压力。同时，美国1月PPI同比上涨3.5%，超出预期，表明通胀压力持续存在。中国宏观预期偏暖，宽松政策基调下，市场情绪偏乐观。

　　供应端：加拿大第一量子矿业公司表示，巴拿马科布雷铜矿的最终听证会已推迟至2026年2月，这进一步加剧了铜精矿的供应短缺。国内铜精矿加工费用一直在下降，最近几周创下历史新低，这也提振了市场人气。

　　需求端：国内电解铜现货库存仍在累积当中，传统需求淡季使得下游采购需求低迷。但本周正值正月十五过后，传统需求旺季即将来临，元宵节后复工率大增，下游刚需提振现货交易氛围。

　　综上所述：特朗普关税决定暂未直击铜市，因总 统未说明何时征税。当前阶段，沪铜期市仍显乐观，国内政策前景偏暖，房地产潜在利好消息助力。基本面上，铜精矿精炼费用持续下降，反映矿端紧缩迹象已很明确。另外，传统需求旺季即将来临，下游刚需提振现货交易氛围，预计近期现货铜价偏强运行为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。

　　(文章来源：生意社)