镍价上周五突破近一个月的震荡平台，也就是14万-14.7万区间，一鼓作气拉涨至15.5万一线。本周镍价持续强势，一度触及16万关口，随后在15.8万一线震荡。

我们认为驱动镍价上行主要有3个方面原因：(1)宏观利好。在宏观推动下3月以来有色普涨，镍价本身弹性高但相对涨幅却较小，所以相对估值较低，有补涨的潜力。

(2)基本面利好。镍铁、中间品和硫酸镍紧平衡，印尼镍矿审批进程缓慢，矿价推升镍产品成本。基本面上，印尼镍矿全球占比超过一半，印尼镍矿RKAB审批进程缓慢，部分工厂的矿源审批仍为获得通过，镍矿内贸价格强稳运行。菲律宾方面，虽然主矿区雨季结束，镍矿船到港增多，但海运费高位，高品位镍矿报价仍上涨。

(3)消息面利好。(1)新喀爆发30多年以来最严重骚乱，总理阿塔尔宣布实施宵禁并禁用TikTok。新喀镍矿产量全球占比约6%，主要对外出口1.3-1.8%品位镍矿、水淬镍，湿法项目开工率偏低，目前实质影响有限。(2)印尼伊布火山预警等级上调至最高级，位于印尼马鲁古省哈马黑拉岛。印尼镍矿分布较为集中，主要在苏拉威西岛和附近岛屿，当地人俗称大K岛和小K岛，前者占据整个印尼镍资源的70-80%，而后者约20-30%。据SMM了解，该突发情况对当前小K岛内矿山的正常生产没有影响，后续或可能对飞机运输产生一定的影响。

从技术角度来看，镍价突破前期震荡平台增仓上行，短期上行动能较强，可依据5日均线逢低做多。镍价本身在2023年经历大幅下跌触底后已经在底部震荡超5个月，具备底部反弹的基础。虽然长线纯镍过剩格局不变，但不影响短期消息面和基本面利好和板块效应推升镍价上行，上方关注17万一线技术压力。

　　(文章来源：宝城期货)