上一日，国内郑糖减仓反弹，但冲高回落，当前价格在低位，基差偏大；隔夜外盘原糖震荡运行。综合来看，巴西连续两个半月报糖产量低于市场的预期，可能暗示巴西产量可能不如预期那样强劲，原糖压力有所缓解；从国内来看，国内库存同比增加，但当前基差偏大，盘面估值相对偏低；建议关注低位做多的机会。

海关总署6月18日公布的数据显示，2024年5月份我国进口食糖2万吨，同比下降1.51万吨，降幅42.96%；1-5月份我国累计进口食糖127.75万吨，同比增加22.06万吨，增幅20.87%。2023/24榨季截至5月，我国累计进口食糖313.74万吨，同比增加30.92万吨，增幅10.93%。

贸易商和供应链服务公司Czarnikow上周表示，在即将到来的2024/25年度全球糖市场有望供应过剩550万吨，因主产国产量增加。咨询公司Datagro预估，全球糖市2024/25年度将迎来162万吨的小幅过剩，因泰国产量回升。预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。巴西糖5月下半月产量连续两次低于市场预期。行业组织UNICA数据显示，5月下半月，巴西中南部地区糖产量为270万吨，同比下降7.72%。

国内产销平淡，库存同比增加。截至5月底，2023/24年制糖期食糖生产已全部结束。全国共生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。其中，产甘蔗糖882.42万吨；产甜菜糖113.9万吨。全国累计销售食糖659.28万吨，同比增加34.12万吨，增幅5.46%；累计销糖率66.17%，同比放缓3.49个百分点。食糖工业库存337.04万吨，同比增加64.83万吨。

策略方面：建议关注低多的机会。

　　(文章来源：西南期货)